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通货膨胀本质范文1
关键词：通货膨胀；空间状态模型；大宗商品；刘易斯拐点
Abstract：The empirical test results of quarterly time order model and space state model show that，the change of the raw material price is the first influencing factor of the inflation，and the change of labor price is in the secondary place. The domestic price of raw materials is impacted largely by high international commodity price. If we speed up institutional innovation process，we need not overestimate the impact of Lewis turning point，at least in the short term. Finally，this paper presents policy recommendations.
Key Words：inflation，space state model，commodities，lewis turning point
中图分类号：F822.5文献标识码：A文章编号：1674-2265（2011）08-0013-04
一、引言
物价稳定是各国宏观经济管理的重要目标。次贷危机之后，中国经济在一系列政策合力的推动下率先强势复苏，已成为世界经济增长的主要贡献者。然而，自2010年下半年开始，中国经济饱受通货膨胀的困扰。2011年3月CPI同比上涨5.4%，为32个月以来新高，4月份CPI同比上涨5.3%，5月份更是高达5.5%，通胀形势异常严峻。本轮通胀的原因比较复杂，既有国内成本推动的因素，也有国际市场输入的因素；既有结构性价格调整的因素，也有市场流动性充裕的因素。多种因素相互交织、共同作用，不断推高通货膨胀预期。
本文的研究专注于成本视角下的通胀分析，并在此基础上有针对性地提出相应的对策建议，以更好地服务于当前国内通货膨胀的治理，维护宏观经济的稳健运行。
二、理论分析框架
众所周知，按照经典的生产函数理论，商品的生产不可避免地要消耗相应的原材料，同时商品的生产、运输、销售过程中也必然耗费劳动。所以从成本视角看，商品的价格必然要包含上述两类成本，并按照一定加成比例最终确定。
在不考虑原材料投入的情况下，如果以W表示工资，每单位劳动力生产a 单位产品，那么单位产出的劳动力成本就是W/a，a值大小由技术水平决定，技术水平越高，a的取值越大，即每单位劳动力生产的产品越多。又假定加成比率是 ，则商品的价格可以表示为（1）式：
（1）
再者，把原材料作为投入品引入商品的价格分析中，那么商品的价格不仅包括劳动力成本和加成比例，而且还包括生产商品所耗费的原材料。用PR表示原材料价格，则前面的商品价格方程可以修改为（2）式：
（2）
其中， 表示每单位产出的原材料需求量， 就是单位成本中来自原材料投入部分。从修改的商品价格方程式（2）中可以看到，工资、原材料价格的上涨都会因为增加了成本而最终引致物价水平的上涨，各变量价格变动方向是同向的。
三、当前通胀成因的实证检验
（一）数据选取及来源说明
本文选取2002年第1季度到2011年第1季度的中国经济季度数据：（1）物价总水平变动选取消费者物价指数作为指标，以此来观察通货膨胀水平；（2）工资选取劳动者平均工资，以此度量劳动力成本；（3）原材料成本选取原材料、燃料、动力购进价格指数，由于这一价格指数只有月度同比数据，季度数据取每一季度月度数据的平均值。其中，2002年1季度至2009年3季度的数据来源于中经网数据库，2009年4季度至2011年1季度的数据来源于《中国经济景气月报》。所有数据均进行了X―11季节调整，并对所有数据取自然对数值，处理后的各自然对数数列均通过平稳性检验。
（二）实证检验Ⅰ：基于状态空间模型
本部分我们以式（2）为理论基础，采用状态空间模型（State Space Model）来研究成本变量对物价变动的影响。利用状态空间模型可以将不可观测的变量并入可观测模型并与其一起得到估计结果，为那些无法取得观测值的解释变量提供了有效的解决途径，同时状态空间模型利用卡尔曼的强有力迭代算法（Kalman Filter）来估计，可以利用被解释变量的过去信息得到状态变量的最佳近似结果。我们利用状态空间方法构造如下具体模型：
量测方程： （3）
状态方程：（4）
其中，lcpi、lraw、lw分别为物价水平、原材料价格指数、平均工资的相应对数值，为常数项，SV1、SV2为物价水平对原材料成本、工资的弹性值；uit为系统噪声，vt为观测误差项，uit和vt都是白噪声且不相关。
运用Eviews6.0软件对上述空间状态模型进行回归分析，从计量结果来看：2002年以来，物价水平对原材料成本的弹性值SV1均处于0.83-0.85之间，其中2002年、2009年较高（0.85），即使SV1最小值（出现在2008年）也高达0.835。而物价水平对工资成本的弹性值SV2在考察期内基本维持在0.10左右，变动幅度很小。
（三）实证检验Ⅱ：时间序列分析
接下来我们利用向量自回归模型（VAR）对2002年第1季度到2011年第1季度物价水平、原材料价格指数、平均工资的季度数据根据下式进行时间序列分析。
（5）
我们利用Eviews6.0软件对上述模型进行回归分析，鉴于样本空间有限，同时考虑到实体经济生产周期的因素，模型中滞后阶数统一设定为滞后2阶。从回归的结果来看，模型的拟合优度为0.77，所估计的VAR模型所有根的倒数的模都位于单位圆内，说明模型具备了较高的拟合优度和较好的稳定性。从模型的回归结果来看，当期和滞后1阶的原材料价格对物价水平有显著影响，而工资的影响程度较小，且不显著。
为更好地探究工资及原材料价格波动对物价的影响，我们在上述VAR模型中利用方差分解分析工资、原材料价格波动对物价变化的贡献度（见表1）。从表1中我们可以明显看出，从第1期开始至第10期结束，物价水平预测方差中由非物价水平因素扰动引起的部分，原材料贡献度均大于同期工资贡献度。
（四）实证检验的初步结论
基于季度空间状态模型和向量自回归模型（VAR）的实证检验结果，从供给的角度来看，引起物价变化的原因更多地在于原材料成本的变动，而劳动力成本的变动只是次要因素。其中，最主要的原因是我国劳动力资源相对丰富，优势产业多是劳动密集型行业，工资在产品成本中所占的比例较低。
四、进一步的探讨
（一）原材料、国际大宗商品与通胀传导
国际大宗商品主要是初级产品，即农产品、矿产品及其半产品。国际大宗商品价格的决定很大程度上已经脱离了经济层面上的供需关系制约，与资金和金融面的关联性更强。2010年以来，在全球流动性过剩、美元贬值、投资避险需求等多因素主导下，原油、铜等国际大宗商品价格步入快速上涨通道。
大宗商品的大量进口和价格的持续高企，使得中国经济受到输入性通货膨胀的严重威胁。据中国海关总署统计，2011年1―3月份中国进口的原油、大豆、煤炭、铁矿石的价格同比分别上涨了24.5%、25.6%、21%和62.6%，势必会造成国内商品生产成本提高，为保证利润，部分商品只能选择提价。笔者对2004―2010年期间的国际大宗商品价格（CRB）和原材料、燃料和动力购进价格（MPI）季度数据的总体关系进行了时间序列分析，结果表明：在1%的显著水平下，CRB是MPI变动的Granger原因。同时我们也发现，CRB同比增速明显领先于中国的CPI同比增速，领先时间大约为2―4个月。
当前以美元计价的国际大宗商品价格的超常规上涨，除了反映需求旺盛之外，更多地体现的是美元币值下降。特别是对于中国而言，作为一个迅速崛起的大国经济典型代表，中国应该积极维护并发挥独立货币政策的作用，牢牢把握货币政策的独立性。在选择独立货币政策与资本管制的同时，让人民币汇率更有弹性地浮动起来，以更灵活的人民币汇率形成机制，尽力抵消国际通胀的传导。相关研究（王晋斌等，2008）表明中国进口品价格指数的汇率传递弹性系数为0.75，这表明人民币升值1%，进口价格指数下降0.75；汇率传递到国内CPI的弹性系数为0.37，汇率因素对输入性通胀的阻滞效应有待进一步加强。
（二）刘易斯拐点、劳动力价格与通胀压力
从日韩经验来看，后“刘易斯拐点”时代，通胀和工资水平往往呈现螺旋上升的局面。我们利用城镇职工年平均工资来度量劳动力价格，采用历史数据实证观察中国劳动力价格与通胀的关系。利用1987―2009年城镇职工年平均工资涨幅和CPI增幅进行Granger因果关系检验，检验结果表明，工资变动和CPI变动两者之间不存在Granger因果关系，说明中国通胀和工资水平两者之间并不存在螺旋式上升的状态。
从国际经验来看，上世纪60年代到70年代的日本，以及80年代到90年代的韩国，这两个经济体分别经历了刘易斯拐点，劳动力价格出现了快速上涨。从失业率的情况来看，日本在当时失业率从2%下降到了1%，韩国失业率由80年代的4%下降到了1995年的2%，这两个经济体在经历刘易斯拐点时期所表现出的失业率的下降，同这一阶段劳动力价格快速上涨反映的情况是一致的。而我国“十一五”期间城镇登记失业率一直维持在4%以上，处于改革开放以来的较高水平。
依靠近几年沿海地区的“民工荒”和低技能劳动力价格上涨就简单地推断出中国经济已经迈过“刘易斯拐点”缺乏足够的严密性。笔者认为城市偏向政策也同样不利于东部沿海地区充分发挥集聚效应。随着产业的集聚和资本的不断积累，东部沿海地区对劳动力的需求在持续增长，但如果城市偏向制度持续存在，进城的农村劳动力由于受到户籍制度及地方政府的制度安排等因素的影响而得不到公正待遇，不能在养老、子女入学、医疗保障等方面与城市居民享有同等的权利，那么，这种流动将处于不充分的状态，从而使得沿海地区的现有劳动力价格被人为抬高。在劳动力不能充分流动的情形下，沿海地区过早地出现了“劳动力短缺”的现象，城市的集聚效应未能充分发挥。由此可见，假设相关制度性创新进程能够加快，我们大可不必高估“刘易斯拐点”对中国经济增长和通胀的影响，至少在短期内是这样的。
五、政策建议
（一）当前通胀治理政策的展开应该紧紧围绕供给管理这个中心
成本推动引致的通货膨胀不能仅仅采取紧缩性的货币政策，更重要的是应该加强供给管理，通过技术创新等手段来消化成本上涨的压力。应对企业，特别是中小企业进行税收减免，降低实业界的整体税收负担，同时对农林牧渔业等自生能力较为脆弱的农业产业加大直接补贴的力度，缓解基础性农产品的上涨压力。
（二）增加汇率弹性，对冲原材料等大宗商品价格上涨对国内通胀造成的负面效应
由于人民币升值幅度明显低于国际大宗商品的价格上涨幅度，汇率升值难以抵消进口品到岸价格水平的上升，中国存在进口通货膨胀的风险。这就要求我们继续按照主动性、可控性和渐进性的原则，进一步完善人民币的汇率形成机制，增大汇率弹性，减缓大宗商品价格飙涨带来的输入性通胀压力。
（三）通过劳动生产率提高有效抑制劳动力价格上涨对物价的影响
劳动生产率提高使得单位产品劳动成本持续下降，可以在相当程度上抑制劳动力成本上升对价格的影响。2007―2010年我国第一、二产业劳动生产率实际平均增长率（算术平均）均为7.7%，第三产业劳动生产率实际平均增长率（算术平均）为8.4%，如果劳动力价格上涨15%，则超过50%的劳动力成本对物价的影响就会被劳动生产率提高所抑制。要提高劳动力生产率就必须依赖技术装备更新换代和创新活动的支持。
（四）健全劳动力市场体系，促进劳动力自由流动
从理论上讲，中西部地区劳动力向沿海地区迁移是一个兼顾公平与效率的区域协调发展政策选择。当前更应着眼于改革过程中一些深层次的内容，如户籍制度、农地制度、城乡的社会保障就业制度等，使得中西部劳动力有秩序地导向性流入到沿海地区，以平抑东部沿海地区日益高企的用工成本。
（五）优化产业布局，促进国内产业合理有序的梯度转移
改革开放以来，我国东部沿海地区是跨国公司进行产业转移的主要地区。随着东部沿海产业集聚过度，逐渐出现了土地、能源、原材料紧张和价格上涨的现象，劳动成本持续增加，东部沿海地区的一些产业已经失去了比较优势。中西部广大地区拥有较为丰富的物质资源和廉价的人力资源优势，具备接受产业转移的良好条件，尤其是对劳动密集型行业而言。中西部地区合理地承接东部地区的产业转移能够促进当地的经济发展和增加就业，维护中国劳动密集型产业的既有竞争优势，同时缓解东部地区近几年低技能劳动力紧张局面，避免东部沿海地区劳动力价格上涨过快对价格总水平的冲击。
参考文献：
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通货膨胀本质范文2
关键词：通货膨胀;影响因素;实证分析
根据国家统计局7月份的最新数据表明，我国7月份居民消费价格指数（CPI）为6.40%，同比增长120.69%，环比增长16.36%，年内首次突破6%，创20个月历史新高。CPI的过快增长引起了政府的关注及社会的强烈反响，央行自2010年11月以来，连续四次宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率和存款准备金率，温总理也在2011年政府工作报告中指出将CPI的涨幅控制在4%以内。然而几番政策实施过后，通货膨胀率仍居高不下。探究此次通货膨胀的原因并找出相关的解决措施，成为当前经济生活亟待解决的问题。
一、文献综述与回顾
1.通货膨胀的定义及类型
到目前为止，对于通货膨胀的定义还存在较大的分歧。西方学者对于通货膨胀的定义大概可以分为以斯蒂格利茨为代表“物价派”和以弗里德曼为代表“货币派”。本文认为，通货膨胀是经济运行中价格总水平大幅度持续上升的货币现象，这个定义包含两点：(1)通货膨胀是价格水平的持续上涨。(2)通货膨胀是价格总水平的上涨。而通货膨胀类型根据诱因不同，可以分为需求拉上、成本推动、混合型、输入性和货币性通货膨胀。
2.通货膨胀研究回顾
近年来，国内学者不断对通货膨胀的成因进行探讨。国家发展改革委员会价格司课题组认为我国通货膨胀与货币发行量、经济发展速度、投资增长速度、财政收支和居民收入增长等宏观经济指标密切相关；财政部政策科学研究所归纳了国内学者对我国开始的新一轮通货膨胀原因的三种观点：(1)粮食缺口、投资膨胀和国际传到是本轮通货膨胀的主导因素。(2)资源约束和不合理的管制是本轮通货膨胀的根本原因。(3)外汇储备对我国通货膨胀的影响受到国内学者的关注。 赵留彦（2011）认为本质上，当前的通货膨胀是过去两年货币发行过快的结果，尽管多发的货币对物价的影响会有滞后，然而总要体现在价格上，要么是商品的价格上要么就是资产的价格上。因此，为了抑制通货膨胀必须收缩银根。
本文借鉴了以上研究所使用的规律观察、定性分析、实证研究等研究方法，结合我国现阶段经济发展的特点，将我国通货膨胀的诱因分为需求面因素、供给面因素、输入性因素、货币性因素4个方面来讨论，并选取了能够较为准确地测度和代表各个诱因的7个指标，作为我国当前通货膨胀的诱发指标，进行了基于2009.01—2011.10期间的月度宏观经济数据的实证分析，具有相对全面的特点。
二、实证检验
参考文献:
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通货膨胀本质范文3
一．背景
近年来，我国出现了较高的通货膨胀，物价上涨成为我国经济发展中的突出问题。2011年7月9日，国家统计局，6月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.4%，涨幅创下2008年7月以来的新高。在构成6月份CPI的类价格中，按同比涨幅高低排序分别为：食品类涨14.4%，居住类涨6.2%，医疗保健和个人用品类涨3.4%，烟酒及用品类涨2.7%，家庭设备用品及维修服务类涨2.5%，衣着类涨2.1%，交通和通信类涨0.9%，娱乐教育文化用品及服务类涨0.6%。从2010年7月份开始的这一轮物价较快上涨已经1年，CPI从2010年7月的3.3%到2011年6月的6.4%，同比涨幅一路攀升，居民消费价格不断攀升严重影响了人们的生活水平，治理通货膨胀已成为我国经济稳定发展面临的最大挑战。
二.基本定义
1.什么是货币？
最本质最科学的定义是：货币是用来替代实物进行交换流通的替代物。金银是替代物，纸币也是替代物，纸币与金银一样代替的是实物本身，而非纸币代替金银。一个物品被赋予了支付信用，并保证这种支付信用，它就成为了货币。货币的本质是信用，是购买力。正在出现的虚拟数字化货币，如银行卡，消费卡，游戏币，虚拟币等等都是货币。
2.什么是通货膨胀？
最本质最科学的定义是：单位货币的购买力下降，就叫通货膨胀。通货膨胀时单位货币的信用降低。通货膨胀三个关键要素：1 单位货币购买力 2整体购买力 3 购买力平衡分布。通货膨胀从对社会的作用而言分为1 恶性通货膨胀 2良性通货膨胀。从通货膨胀的起因又分为1供给不足型通货膨胀 2需求增加型通货膨胀3货币总量增加型通货膨胀 4投机推动型通货膨胀。5复合型通货膨胀。
3.什么是货币政策？
货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。用以达到特定或维持政策目标——比如，抑制通胀、实现完全就业或经济增长。直接地或间接地通过公开市场操作和设置银行最低准备金（最低储备金）。货币理论和货币政策是同一事物的两面，一个是从经济理论角度讲，一个是从政策措施讲。
三．我国通货膨胀原因和特点
关于通货膨胀的成因，西方经济学家认为主要有四种类型：需求拉上型、成本推动型、混合推动型和结构性通货膨胀。另外，在开放的经济环境中， 通货膨胀的国际间传递也是一国(地区) 出现通货膨胀的重要原因。而从当前我国的通货膨胀的现状分析，出现通货膨胀持续增长的主要原因有：
第一，农产品供不应求。目前农产品和石油涨价较多，而国内石油涨价是国际石油涨价所致，而农产品涨价有部分是劳动力成本上升因素，但是从蔬菜、养猪业、食用油赚取暴利的事实看，农产品涨价后期主要是短缺所致。当产品供不应求时，物价就会上涨，这是很显浅的经济学中供求关系引起价格波动的道理。
第二，流动性过剩。因为通货膨胀说到底是一个货币现象。从表面上看通货膨胀是粮食价格上涨等因素推动的，但从深层次看之所以存在通货膨胀，根源还是在一个经济体内部流转中的货币太多，也就是说，目前中国社会内部的“钱”太多。钱太多，用目前媒体中时尚话语讲，就叫“流动性过剩”。由于中国多年的资本项目和经常性项目顺差，每一块进入中国结汇的美元，都换出一定数量的人民币去，造成了高额的外汇储备。而政府投资以及与各级和各地政府所“发动”和“促动”的公共设施建设项目，也造成了投资过热。这些都对流动性过剩做出了一定的“贡献”。
四．治理我国当前通货膨胀的对策
我国当前的通货膨胀是在对国际市场高度依赖的全方位开放系统中发生的，是供给、需求和成本等因素复合推动的结果，因此对当前的通货膨胀应统筹考虑、全局谋划、综合治理。
1.增强对全球资源性产品生产与供给的参与力度
我国经济发展对资源性产品的需求规模持续扩大，但国内储量有限，国内需求对国际市场的依存度持续提高。再加上其他新兴国家对资源性产品的需求也将不断扩大，全球资源性产品价格上涨是长期趋势。因此必须增强我国对全球资源性产品生产与供给的参与力度，确保满足我国经济能够可持续快速增长的战略需要。要利用我国在国际大宗资源性产品的主要买主地位，提高我国在国际资源性产品市场的定价能力；扩大石油、钢铁等基础产品的进口地区范围，以便更有效的利用国外资源和摆脱对个别国家和地区的过度依赖。可以变部分外汇储备为股权储备，投资参股世界上大能源公司与钢铁等大原材料公司，通过与国外企业合资、参股、控股等形式，进一步完善我国大宗资源性产品的供给结构。调整产业结构，通过对外直接投资和增加各种半成品的进口，对国内基础工业进行技术改造，使产业结构逐步向低能耗、高附加值的知识密集型和技术密集型结构转变；改进技术，提高能源、原材料类产品的利用率，努力寻求和制造替代产品，以降低此类产品的对外贸易依存度，减少国际价格对我国价格的影响。建立石油、钢铁等重要基础产品的战略储备制度，以便在市场出现供求失衡的情况下能够及时调节物价，控制物价的上涨。
2.调整经济增长结构，使消费需求成为第一推动力
从根源上来讲，我国通货膨胀仍然是由货币和信贷的过量投放造成的，而信贷和货币的过度投放主要来自于地方政府和民间的旺盛投资需求，以及政府政策总是在经济增长和抑制通胀之间摇摆，并且在很多时候经济增长是政策的重点。当前投资扩张冲动难以抑制正是导致通货膨胀的主因，“投资驱动、出口拉动”的出口劳动密集型产业为导向的粗放型经济增长方式是投资扩张冲动难以抑制的根源。而在这样经济发展方式下，经济增长率可能因此较高，但是居民的收入和消费需求却难以扩大，总需求结构难以发生根本性转变。因此，化解通货膨胀的根本之道在于调整经济增长结构.降低经济对于投资和出口的依赖，使国内消费需求成为经济增长的第一推动力量。一旦国内形成了可持续的消费需求，“出口依赖”自然会降低，外部压力也自然会消除。为此，应着力采取扩大就业的政策，提高劳动报酬在初次分配中的比重，同时要尽快完善社会保障体系，以消除居民的后顾之忧，使其有能力、也有信心消费，从而将居民的潜在消费能力转化为现实的需求，为经济结构调整提供现实支撑。
3.实施稳健的货币政策，控制货币供给膨胀
实施稳健的货币政策，在保证币值稳定的基础上，按照国民经济的总体运行状况，适度从紧，控制整个社会的货币供应总量；制定差别贷款利率政策，按照“有保有压”的结构性调整方针，进一步优化进出口商品的信贷结构，调整贷款投向等；灵活运用各种货币政策工具，如存款准备金率、贴现和再贴现率以及公开市场操作和各种直接、间接的信用工具等，适时适度的调控货币供应量。在汇率政策方面，其主要措施是进一步完善人民币的汇率形成机制，适时实现人民币币值的适度升值，以切实减少国际游资的积聚。
4.发展资本市场，利用充足的流动性促进资本市场改革发展
随着市场化和制度改革的推进，目前一大部分尚未进入市场交易的产品和劳务将逐步变成可交易的商品，特别是与土地、劳动等资源相关的要素将日益加入市场化与商品化的领域，这意味着这部分潜在的商品需要被货币所吸收。
从货币构成来看，我国M2的总量虽然已经十分庞大，但是与美国等发达国家的金融资产结构相比，我国M3、M4的总量依然有较大的提升空间。因此未来一段时间内，我国金融市场所面临的一个重要的机遇就是在货币供应量增速继续保持平稳增长速度的情况下，通过金融市场的发展，金融产品的多样化，M2的增长将被转换成M3、M4的增长，金融资产规模和种类的扩张也可以吸收部分货币增量。
通货膨胀本质范文4
关键词：通货膨胀；马克思；凯恩斯；哈耶克；启示
中图分类号：F820.5 文献标识码：A
文章编号：1007-7685（2013）04-0022-05
一、马克思的通货膨胀理论
（一）马克思通货膨胀理论的基础是劳动价值论及其演绎的货币理论和价格理论
马克思以劳动价值论为基础建立货币理论，并以此为依据演绎出价格理论。在货币的演进过程中，交换从最原始的多对多的物物交换模式进化到单对多的交换模式，最后这种经常被人们拿来交换其他商品的物品的职能被固定下来。②所以，货币的本质是一种固定充当一般等价物的商品。马克思的价格理论就建立在其对货币与商品的特殊理解上。第一，商品的内在价格由商品和货币中包含的价值量共同决定。对于什么决定商品和货币的价值量，马克思的回答是：“在现有的社会正常的生产条件下，在社会平均的劳动熟练程度和劳动强度下，生产该商品所需要的社会必要劳动时间。”社会必要劳动时间包括生产该商品的直接劳动、该商品生产过程中使用的机器与原材料所包含的劳动以及在生产过程中转移到该商品上的价值。而商品的价格形式⑧是用货币的数量来衡量商品的价值量。因此，商品内在的由社会必要劳动时间决定的价值量，就被表现为商品的价值量同货币价值量的交换比例关系，即某商品的价格等于该商品价值量与货币价值量的比值。第二，商品的价格总水平或市场价格同样由商品和货币中包含的价值量共同决定。由于在市场中存在着多种商品，考虑到市场的波动因素，单个商品的价格也会发生浮动。①但在整个市场中，只要投入到商品和货币生产中的劳动总量不变或同比例同方向发生变化，那么商品的价格总水平就不会发生波动。总之，马克思认为，不论是单个商品的内在价格还是总体商品的平均价格，货币之所以能够作为价值尺度来衡量商品的内在价格，原因在于货币本身所具有的价值量，而价格是物化在商品中的劳动的货币名称。
（二）货币的绝对贬值和相对贬值导致通货膨胀
在劳动价值论及其演绎的货币理论和价格理论基础上，马克思建立了自己的通货膨胀理论。在马克思看来，通货膨胀具体表现为价格总水平的不断上升，而讨论通货膨胀的原因也就是讨论导致价格总水平上升的原因。第一，货币的绝对贬值导致价格总水平不断上升。由于价格总水平的变动取决于商品或货币所含价值量的变化，因此，当货币生产效率提高时，单位货币所包含的价值量减少，货币绝对贬值，并导致价格总水平上升。第二，货币的相对贬值导致价格总水平不断上升。当商品的生产效率下降时，单位商品所包含的价值量增加，货币购买力下降，货币相对贬值，并导致价格总水平的上升。此外，马克思认为，总体商品和货币量之间存在着供求关系。当生产总体商品的劳动时间投入量和劳动生产效率不变时，如果货币供给大于需求，即投入到货币生产中的劳动量大于投入到商品生产中的劳动量，则总体商品的价格水平上升，货币发生实际贬值。这种由于劳动量投入增加而导致的货币贬值与由于货币生产效率的提高而导致的货币贬值，其内在驱动力不同：前者是一种政府行为，是政府为达到一定的经济目的而采取的扩张性货币政策；后者是一种自发性贬值，从本质上来看是技术原因导致的贬值，是任何一个经济体在发展过程中必然经历的阶段。可见，马克思通货膨胀理论认为，通货膨胀并不一定就是货币问题，需要区分货币绝对贬值和相对贬值。而针对不同的货币贬值情况，需要采取不同的经济政策：如果是货币绝对贬值，可以通过减少市场中流通的货币量来稳定物价；如果是货币相对贬值，可以通过发展生产力来提高商品的生产效率。
在金属货币条件下，金银不仅是货币更是商品，即金银不仅具有价值而且具有使用价值。所以当货币出现绝对贬值或相对贬值时，充当货币的金银会自动退出流通领域，而以其他商品形式存在。②因此，马克思认为，在金属货币条件下，市场机制能够有效调节流通中的货币量，使货币能够在交换媒介和储藏手段之间自动转换，通货膨胀不会发生。而这一规律不会因为纸币对金属货币的代替而改变。但是由于纸币与金属货币相比缺乏最基本的使用价值或使用价值极低，即纸币本身只能作为货币而不能作为一种商品出现，所以纸币缺乏储藏手段这一职能，市场机制对市场中货币流通量的自发调节就会出现失灵，如果政府发行的纸币量超过其所代表的金属货币需求量，就会发生纸币贬值，产生通货膨胀。然而，马克思并未对非金本位制下通货膨胀相关问题进行进一步的探讨，而这也是马克思经济学通货膨胀理论有待发展的部分。
二、凯恩斯的通货膨胀理论
从研究视角的选择来看，西方经济学的通货膨胀理论分为两类：一类是从宏观视角研究通货膨胀，侧重分析宏观经济变量之间的关系对货币流通量的影响；一类是从微观角度研究通货膨胀，试图探索通货膨胀的微观成因及对策。迄今为止，在经济理论中居主流地位且对政府的经济政策影响较大的仍旧是英美两国经济学家从宏观角度对通货膨胀进行的研究。凯恩斯的通货膨胀理论就是从总需求人手展开分析。这是一种宏观的视角，其对各国政府经济政策的制定产生了不可忽视的影响。
（一）有效需求理论是凯恩斯通货膨胀理论的基础
凯恩斯在其著作《就业、利息和货币通论》中对古典经济理论进行了剖析和批判，并提出了有效需求理论，这一理论也是凯恩斯整个理论体系的基础。根据有效需求理论，凯恩斯提出通货膨胀是由过度需求导致的，①凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中写到：“一般来说，增加的有效需求一部分被消耗于增加就业量；另一部分被消耗于提高价格水平。所以，有效需求增加的实际后果既不是失业状态下不变的价格水平，也不是充分就业状态下价格水平与货币数量保持相同比例的上升，而是价格水平随着就业的增加而逐渐上升。”导致这种情况出现的原因有很多，如就业效应的滞后性，即从失业到就业的转变需要时间；需求与供给之间的失调，即新生产出的产品无法立刻满足市场的需要。因此，如果增发货币能够激发有效需求，那么货币的每一次增加量将被消耗于两个方面：一是产品价格水平的上升，即产品成本的增加。二是就业劳动力的增加，即产品产量的提高。至于增发货币导致的哪种效应更为明显，经济学家并没有找到衡量依据。由此可见，凯恩斯以有效需求理论为基础，提出了需求拉动型通货膨胀理论。
（二）需求拉动型通货膨胀的主要内容
需求拉动型通货膨胀理论认为，通货膨胀是由社会总需求过度增长导致的。当经济处于充分就业状态时，经济体没有潜在的生产能力，需求的增加使得总需求超过总供给，最终导致通货膨胀。在传统的经济分析中，总供给曲线和总需求曲线的交点就是均衡点。在该点，总供给等于总需求，经济处于均衡状态。假设总供给不变，随着有效需求的扩张，②总需求曲线将向右上方移动，并达到一个新的均衡。在新的均衡点，商品的价格和产量均有所提高。这就是需求拉动型通货膨胀的整个过程。但是由于价格粘性的存在，价格的变化并不与生产同步，即存在滞后性。需求拉动的通货膨胀过程分为连续的三个阶段。第一阶段：产量大大增加而价格未发生变动。该阶段主要是对经济体潜在生产能力的消耗，即消耗生产者在现有生产条件下最多能够生产出的产品，所以该阶段通货膨胀与失业之间并不存在菲利普斯曲线所表示的交替关系。第二阶段：产量继续增加而价格开始上升。价格开始上升是因为在现有生产条件下，产量不可能提高，必须增加劳动力、资本等相关要素的投入，而这就激发了对相关生产要素的需求，导致许多市场出现需求超过供给的情况，进而导致价格总水平的上升。因此，该阶段可以直接观察到通货膨胀与失业之间的交替关系，即较高的通货膨胀率与较低的失业率并存。第三阶段：产量下降而价格继续上升，即所谓滞胀阶段，低经济增长率、高失业率和高物价并存。这也是凯恩斯理论无法做出合理的经济解释，更不能提出可行政策建议的阶段。
三、哈耶克的通货膨胀理论
针对二战后20年的经济繁荣为何会演变成为滞胀问题，西方经济学界给出了两个主要的分析方法——凯恩斯主义分析方法和货币主义分析方法。但是这两种分析方法存在一个共同的错误：它们无视经济的真实面，从而无视干扰经济协调的货币政策所造成的真正的失调。两种分析方法都假定经济的真实面总是处于某种长期均衡状态，其中货币仅仅影响价格水平或货币收入，不影响相对价格结构或实际产出结构。哈耶克及其所代表的奥地利学派则对滞胀给出了不同的解释，并发展了通货膨胀理论。哈耶克关于货币变化对价格和产出结构的影响的分析透过了货币的表面，深入到了现象的真实层面，即导致经济不协调的货币体系如何造成资源配置的扭曲。奥地利学派对货币理论的贡献主要体现在两个方面：一是强调货币在定价过程中的作用，即货币对相对价格的影响。二是货币导致的相对价格变动对资本结构的影响。哈耶克在门格尔、庞巴维克、维塞尔和米塞斯等的理论成果基础上，发展了奥地利学派的货币理论，提出了资本和商业周期理论，对通货膨胀问题进行了更深入的分析。
（一）货币扩张破坏了相对价格和资源配置的正常变动
凯恩斯主义者和货币主义者认为货币是中性的，即货币的变化均匀地影响着所有价格，只改变它们的名义水平而不影响相对价格。然而，在现实中，增发的货币并非以这种假定的方式进入实体经济。新创造的货币总是选择在某个特殊点进入经济，被首先用来购买某种特定商品，然后才逐渐扩散到整个经济系统。这是一个不断变化的货币市场化过程，不可能在某一时间同时完成。因此，在这一市场过程中，有些商品的价格和支出先被改变，其他商品则之后被改变。而且只要货币变化不停止，那么货币对价格的“拉动”作用就不会结束。因此，增发货币不仅导致产品相对价格的变化，而且对资源配置、产出结构产生影响，破坏了市场机制作用的发挥，阻止了本应出现的价格下降。因为本来应该亏损的商业活动由于增发货币而有了“利润”，从而使一些劳动力在本来不该存在岗位找到了工作，最终导致本来应该进行产业转移的资源并未移动。此外，货币扩张导致银行信贷增加，而银行信贷扩张使利率降低到应有的水平之下，使总体支出结构发生变化：相对于消费和储蓄来说，投资支出增加。人们将更多的货币投资于土地、房屋等固定资产，而不是用于消费，这对有效需求量又产生一定的影响，为通货膨胀的发生埋下了隐患。
（二）货币扩张改变了社会正常的生产结构
在总量分析中，货币扩张导致利率下降到应有的水平之下。资金成本的降低使投资活动频繁，投资支出相对于消费支出明显提升，从而导致资本品的价格上升，增加了通货膨胀的压力。根据奥地利学派的观点，资本不是同质的存货，而是相互联系的资本品结构。通过破坏价格信号，货币扩张使资本结构失调。而资本结构是以微观经济为基础的产品结构，所刻画的是产品市场的总量及其结构。因此，货币扩张最终导致产品生产结构的改变。哈耶克认为，生产由一系列相互联系的过程组成，其中不同质的资本品按照特定的方式组合起来，并与土地和劳动相互结合。在具体的生产过程中，不同类的资本品不能相互替代。它们是互补的，只能以特定的方式相互结合起来才会发挥作用。也就是说，新增投资资本必须与其他资本结合才能带来更多产出，它们必须适应于一个一体化的、能够到达最终消费阶段的生产结构。
而增加的银行信贷流入经济系统后，人为压低了利率，改变了投入到不同生产阶段的资本的相对获利能力。在低利率水平上，原来元利可图的投资也有了“利润”。但是增加银行信贷并不增加劳动和土地等生产要素，所以新增投资只能利用到较少的劳动。而在要素市场上，要素租用价格会相对上升，即实际要素成本增加。面对这种经济环境，企业家在追求利润最大化的激励下，将会改变自己的经济行为，即企业家将会放弃劳动密集度较高的生产方式，转而选择劳动密集度较低的生产方式。由于消费品的生产属于劳动密集度高的生产阶段，所以货币扩张会导致该阶段生产利润相对减少，这就改变了资本品的生产结构，即距离消费品生产较近的生产阶段利润率下降，而距离消费品生产较远的生产阶段利润率上升，非专用资源会从前者转移到后者。这就导致消费品产出的减少，最终产生了一个有更多“生产阶段”的生产结构。
（三）货币扩张对经济秩序的影响存在不可逆性
增发货币或银行信贷的增加使得生产要素所有者的货币收入增加，而要素所有者收入的增加使消费需求增加。在储蓄率不变的前提下，当新增收入被用于支出时，新增消费支出遭遇的将是消费品供给的减少。因此，消费品的价格开始上升，即接近消费品生产的生产阶段的利润率上升，而远离消费品生产的生产阶段的利润率下降。非专用资源被更多地吸引到消费品生产之中，而资本专用性较高的资源即仅仅适用于较高资本密集度生产结构的资源则无法转移，亏损和失业不可避免。有些资本品的生产只有在较低的利率下才有利可图，这些资本品的过度生产源于扭曲的价格信号的错误引导。由于这些资本品组合无法进行产业转移，结果只能是资源的极大浪费。
四、三种通货膨胀理论的比较及启示
马克思的通货膨胀理论以劳动价值论及其演绎的价格理论为基础，侧重对货币问题进行微观视角的解读。劳动价值论是马克思通货膨胀理论的核心，这一点明显区别于其他两种通货膨胀理论。马克思认为，不能简单地将通货膨胀归于货币问题，需要区别对待。结合马克思提出的货币流通规律，通货膨胀存在货币绝对贬值和相对贬值两种情形，而这两种情形的致因并不相同。因此，区分货币币值变动的真正原因对研究通货膨胀及其治理措施非常重要。这是马克思通货膨胀理论给予我们的重要启示。
通货膨胀本质范文5
[关键词]医院 通货膨胀 会计核算 影响
通货膨胀实质是社会总需求大于社会总供给。在通货膨胀情况下，货币购买力下降，原先的币值不变，会计假设和历史成本原则存在依据发生动摇，收入实现原则、配比原则、客观性原则与稳健性原则的含义也发生改变，从而影响医院的未来经营决策和投资决策。因此，通过立足于已有研究成果、结合我国的实际情况，对建立和完善我国通货膨胀会计模式进行开拓研究是需要的也是必要的。
一、通货膨胀会计
在商品经济条件下，通货膨胀会计是在通货膨胀条件下，根据一般物价指数或现行成本数据，将传统历史成本会计加以调整，借以反映和消除物价上涨因素对传统会计报表的影响，或彻底改变某些传统会计原则，从而更真实地反映医院财务状况和经营成果的一种会计程序和方法。
二、通货膨胀对会计核算的影响
1、动摇了会计的基本假设
“货币计量一币值不变”是会计核算的基本前提，国外称为会计假设。会计的主要目的是为医院所有者、债权人、管理部门等提供准确的会计信息，并据以参与医院管理决策。传统会计在物价基本不变的情况下能较好的达到这一目的，但在通货膨胀条件下，则不能如愿以偿。通货膨胀现象否定了传统会计所依据的币值不变假设，在通货膨胀率居高不下的情况下，仍依据币值不变的假设，以历史成本计列资产价值的传统会计所提供的会计信息必然是不真实的。
2、冲击了历史成本原则
传统会计在币值不变的假设下，采用历史成本计价原则，以名义货币作为计量单位，资产、负债、权益等各项目入账后始终保持其原始成本，损益计算以成本费用的历史成本为依据。当物价发生剧烈变动时，按名义货币反映的各个项目不同时期金额的购买力就不再具有可比性。通货膨胀的存在，使得会计核算以历史成本为计量原则变得不合理和相应的数据也不可靠，需要通过通货膨胀会计将名义货币调整为不变购买力货币，或者用现行成本替代历史成本。
3、影响了配比原则和稳健原则
在物价上涨的情况下仍按历史成本计价，会导致会计配比原则出现内部矛盾。在物价不断上涨时期，会计收入往往是按现行价格计算的，而与之配比的成本和费用则是按历史成本计算的。配比不正确就使据此计算出的损益不正确。通过采取通货膨胀会计的某种处理方法可以将收入与成本费用拉到同等币值上或同一价格水平进行比较，使得配比结果更趋于合理。采取通货膨胀会计，将购买力变动额视为购买力利得或损失列入损益表，或者计算和确认持有资产的持有利得或损失，从而对稳健原则产生了直接的影响。
4、产生持有的利润或损失
历史成本下的财务会计，强调收入实现原则，所以对因通货膨胀而产生的利润或损失不加以反映和计量。但在通货膨胀情况下，医院确实会产生部分利得或损失。一般来说，医院拥有的现金及其他固定金额的债权因货币贬值蒙受损失，而拥有的非货币性资产和固定金额的债务因货币购买力下跌而获得利得。例如某医院在2000年向银行借入5万元的长期负债，直到2005年末方子清偿，这五年中资产负债表上都列有应偿还的长期借款5万元。由于通货膨胀的影响，这5万元债务在2000年和2005年就其货币购买力而言是不等值的，按照权责发生制的原则，还要按收入实现缴纳所得税、增值税，这样医院就要预先支付现金，在通货膨胀情况下对医院又是一个损失。
三、当前我国医院推行通货膨胀会计存在的问题
1、推行环境存在缺陷
我国是一个发展中国家，各地区经济发展不平衡，各地区物价变动水平也存在较大的差异，把全国统计的平均综合物价指数作为各地通货膨胀会计的参数，显然满足不了会计信息可比性和可靠性的要求，如果分地区物资类别统计物价指数，虽然从理论上讲可行，但是信息处理技术的物质基础目前尚难以满足通货膨胀会计的要求。当前国家为加强其宏观调控的力度，更好地履行其职能，总希望多征多收，如果实行通货膨胀会计并以此作为医院利润分配的依据，必定会在一定时期内影响国家财政收入。而我国的市场经济正处于改革发展阶段，法律体系还不够完善成熟，实行通货膨胀会计后，国家对医院会计工作的监控难度将会增大。实行通货膨胀会计后，使会计工作更加复杂，从而对财会人员的素质要求以及对会计信息处理的技术及系统要求大大提高。
2、相关认识不足
对于我国大多数医院及医院管理者、会计从业者而言，对通货膨胀会计的了解及认识还不足。其一，一般医院认为产品的价格决定于市场，通货膨胀会计不能给医院带来直接的利益，反而使医院增加对财会工作的投入，得不偿失。其二，由于受传统计划经济体制下粗放管理模式的影响，一些医院的经营管理者对通货膨胀给医院造成的影响认识片面，他们只看到由于物价上涨而使采购资金的实际需要量、更新购置固定资产的资金需要量常常超过计划数，使医院资金受短缺之困，也由于原材料价格上涨，职工工资增长等导致医院生产成本不断上升。导致他们在经营决策中，考虑的是未来的名义收入和支出，而对未来的实际收入和支出不够重视，甚至还没有认识到，因此在决策中缺乏考虑通货膨胀的因素。其三，由于我国长期政医职责不分，现象比较严重，意识形态过于浓厚，使医院、政府更乐于看到上报的成绩，如果运用通货膨胀会计方法，会不同程度地降低“成绩、业绩”，有违其喜好。
四、通货膨胀下会计核算模式的选择方法
我国通货膨胀会计模式的选择，应基于对通货膨胀下各种会计模式的比较分析，结合我国的具体情况，在宏观经济情况与医院微观经济效益相统一的前提下，根据我国物价变动的特点以及医院财会工作的状况综合考虑，以求作出合理的选择。具体方法如下：第一，改进固定资产折旧制度。在物价持续上升情况下，现行固定资产折旧的直线折旧法，造成按固定资产原始价值提取折旧仍无法实现固定资产的重置，难以维持医院的简单再生产，因此，应重塑固定资产折旧制度，把通货膨胀因素考虑进去，即在提取折旧时充分考虑医院固定资产重置相关行业的物价上涨因素，并以物价指数调整后的固定资产为计提折旧的依据。第二，对医院的存货发出成本或销售成本采用“最后进价法”或“年末升值法”，或对存货的结存成本采用成本与市价孰低法。购入材料、物资及各类商品均按交易价和实际发生
的各项费用入账，平时不调整账面值，耗用和出售是以最后进价法来计算成本；至年末，按各类物资的最后进价一次性调整账面值。这样使得当前的售价与最近的较高进价的成本相配比，从而可以减少利润计算的水分。这样既贯彻了稳健原则，又在一定程度上消除了存货价格上涨的影响。第三，在通货膨胀情况下，我们可以按照物价上涨的程度重估存货和固定资产的价值，同时计提物价准备金。如对价格波幅较大的存货、短期投资等项目，可以在按历史成本编制的报表中，以括号的形式注明其重置成本，而对销售成本、销售收入的增加，可以以附注的形式说明由于进货成本、售价的提高对其产生的影响。
五、通货膨胀下合理应用会计核算应注意的问题
1、发挥政府的主导作用
发挥政府在经济领域的主导地位和强大的组织情报功能，由国家经济部门建立一个多方位的物价指数指导情报网络，要细分各地区、各行业以及当前主要经济国家的数据信息，提高数据采集的广域性、及时性和准确性。以供相关利益者根据其对财务报告所示的会计信息要求的侧重角度和程度不同，分别选择相应的处理方法，以满足其各自要求。
2、制定独立的合并会计规范
面对通货膨胀带来的冲击，我们的对策应在以政府为导向的国家宏观决策机制下，从完善医院会计准则及改善医院外部会计环境两个方面着手，双管齐下，相互配合，消除通货膨胀的不利影响，使财务报告还原以真实，从而提供高质量的会计信息，为国家宏观决策、医院内部管理者和外部关系人员的经营决策服务。
3、完善我国通货膨胀会计规范
通货膨胀本质范文6
关键词：量化宽松；货币政策；输入型通胀
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2013年8月28日
一、量化宽松政策和输入型通胀本质
（一）量化宽松政策本质。在常规货币政策对经济刺激失效的情况下，一个国家或地区货币当局采取印制大量钞票、购买国债或者企业债券等方式，向市场持续注入流动性，旨在降低市场利率，进而达到刺激经济增长的非常规货币政策。
（二）输入型通货膨胀本质。国外经济体大量发行货币后，国外商品价格出现上涨现象，在国际贸易日益开放的背景下，促使国内物价总水平出现上涨。输入型通货膨胀根源并不是来自一国市场内部，而是由国际市场引发，所以该类通货膨胀一般发生在对外开放性较高的经济体。
二、本轮量化宽松政策演变及进展
（一）美国量化宽松措施。此次金融危机爆发至今，美国量化宽松政策被划分为三个阶段，市场简称为QE1、QE2和QE3。第一，2008年11月25日美联储开始实施QE1，当日宣布购买5，000亿美元抵押贷款支持证券和1，000亿美元的债券；2009年3月18日宣布购买3，000亿美元美国国债、7，500亿美元抵押贷款支持证券和1，000亿美元企业债券。第二，2010年11月3日美联储实施QE2，当日宣布购买6，000亿美元美国国债；2011年9月21日美联储宣布出售4，000亿美元短期国债，同时购入等额长期国债；2012年7月20日美联储宣布出售2，670亿美元短期国债，同时购入等额长期国债。第三，2012年9月13日美联储实施QE3，宣布每月至少购买400亿美元抵押贷款支持证券，直到美国就业市场明显改善，目前此项政策仍在延续。
（二）英国量化宽松措施。2009年3月11日英国央行启动量化宽松货币政策，采用逆向拍卖方式从保险公司、养老金和投资基金等部门购买20亿英镑的5～9年期国债。2009年5月5日英国央行宣布将购买750亿英镑的金融资产，随后逐步扩大资产购买规模，2009年11月5日已扩大至2，000亿英镑。2012年2月9日将购买总金额增至3，250亿英镑。2012年7月5日英国央行再次宣布购买500亿英镑的金融资产，总规模扩大至3，750亿英镑。英国央行多次通过印刷钞票增加市场的货币供应量，以达到促使商业银行恢复放贷和帮助英国经济走出衰退困境的目标。
（三）欧元区量化宽松措施。2009年7月6日欧洲央行开始实施量化宽松政策，当日启动600亿欧元资产担保债券购买计划（CBPP），购买对象限于欧元区银行发行的资产担保债券，该债券需至少获取一家信用评级机构的AA评级，欧洲央行承担8%份额，其余份额由欧元区各国央行分摊，购买计划为期一年，该计划标志着欧洲央行在应对金融危机过程中开始使用量化宽松非常规手段。2010年5月14日欧洲央行启动证券市场计划（SMP），欧洲央行及欧元区各国央行在二级市场购买出现财政问题国家的政府债券，降低这些国家融资成本。2011年10月7日欧洲央行决定重启担保债券购买计划，2011年11月至2012年10月期间购买400亿欧元债券。2012年9月6日欧洲央行决定实施直接货币交易计划（OMTS），取代证券市场计划（SMP），欧洲央行将从欧元区二级市场购买多至3年期的债券，不预先设置购买规模上限，以改善欧元区问题国家金融财政状况，把欧元区国家国债违约风险降至最低。
三、输入型通货膨胀传导途径分析
（一）国外普通商品价格上涨传导至国内物价。为摆脱金融危机阴霾，西方主要发达国家中央银行相继实施定量宽松的非常规货币政策，市场流动性的大量注入最终会导致国外普通商品价格出现上涨，这会增加诸如中国出口规模较大国家的对外出口商品数量。国外商品价格上涨会减少我国老百姓对国外进口商品的消费，转为增加对本国商品的消费，最终引起国内商品总需求上升，推动国内物价水平上升。
（二）原材料价格上升推动国内通货膨胀上升。我国商品生产所需的原材料来自国内企业生产和从国外进口两大块，国外进口的原材料价格出现上涨，势必推高国内商品生产要素价格，即企业生产成本不上升。近期国际市场上石油、铁矿石等原材料价格出现上涨，导致国内这些基础产品的进口价格上涨，从而引起国内市场价格上升，并最终会引发成本推动型通货膨胀上升。
（三）国际超发资本流入引发国内通货膨胀上升。在发达国家宽松货币政策推动下，投机性国际游资规模越来越大，超发的流动性需要升值机会，这对发展中国家资本市场冲击越来越大。近年中国外汇储备快速增长，我国一直是国际私人资本主要目的地之一，国外投机资本流入就是通常所谓的热钱流入。大量的外汇储备间接导致国内货币供给增加，引起国内投资增加，导致通货膨胀水平上升。
四、几点建议
（一）提升大宗商品定价权，尽早防范输入型通货膨胀压力。随着国际经济一体化进程的不断提速，我国应继续积极、稳妥、有序地推进人民币国际化，提升我国在国际事务和产品定价方面的知情权、话语权，处理好大宗商品的进口规模、储藏规模。全球实体经济复苏将促使大宗商品进入新一轮涨价周期，加快建设大宗商品储备基地和扩大储备能力，尽早防范国际大宗商品涨价对我国通货膨胀造成的压力。
（二）发展创新型金融产品，构建大宗商品金融衍生品。近年来，我国经济发展令世界瞩目，但期货市场国际化进程明显落后于实体经济发展需求，有必要进一步完善资本市场建设，提升期货市场服务实体经济的能力。加快大宗商品期货、期权市场建设步伐，适时推出各类大宗商品期货市场，在逐步健全金融制度的基础上积极发展创新型金融产品，通过远期、期货等交易尽量降低国际大宗商品价格波动对我国物价的影响。
（三）积极推动新兴经济体合作，牵制发达经济体货币贬值速度。在发达经济体货币贬值影响下，以中国为代表的新兴市场和发展中国家经济发展速度有所放缓，通货膨胀出现上升苗头。我国应积极推动新兴经济体合作，加强与巴西、印度、俄罗斯协调合作，要求美日控制美元贬值速度。巴西、印度、俄罗斯等国家虽然不是美国主要目标，但也受到美国量化宽松的冲击，通胀和热钱压力很大。如果新兴经济体联手合作，既可以缓解中国所受压力，又可以对美日推动的贬值政策形成有效牵制。
主要参考文献：
[1]张晓晶.通胀趋势与货币政策的渐进退出[J].中国金融，2010.5.
