泡沫经济的启示范文1
关键词：日本房产；泡沫；经济特征；启示
中图分类号：F293 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2017）04-0098-02
一、引言
在2003年下半年之后，中国经济持续增长，虽然在这个过程中有非典带来的影响，但在2003年，全年经济增长率依旧在9.1%左右，属于从1997年之后增长速度最快的时间。不过高速增长的过程中，导致我国经济出现了很多的问题，比方说大规模投资和信贷扩张，能源、原材料以及投入价格上涨，特别是房地产价格上涨引起了更多人的关注。房地产泡沫是否存在，也成为了经济学者讨论的一项重点问题。日本在1990年左右，遭遇了经济泡沫破灭的情况，经济也渐渐走向衰退，在近十年都没有真正摆脱当时所带来的困扰。回顾这段历史，就好像是泡沫经济教科书一样，人们可以从中对经济泡沫的危害有深刻意识。而本文的目标就是研究日本泡沫经济破灭的情况，并从中吸取教训，避免同样的悲剧再次产生。
二、日本房产泡沫时代的经济特征与危害
在1990年，日本遭遇了泡沫经济破灭的状况，导致陷入长期经济萧条的情况当中，一直到今天，日本经济还没有真正挣脱泡沫经济破灭所带来的危害。泡沫经济从1980年开始，在签署了《广场协议》过后，日本银行为了避免日元升值速度加快，而进行美元的购买，导致货币投放量大幅度增加。在社会上，相对实体经济需求而言，总货币量数量较大，导致金融体系当中的现金以及准备金过多，放贷规模进一步过大。但在这个时候，日本央行又一而再再而三地进行利率降低，导致公司借款成本大大下降，引起大量借款。然而因为当时日本经济增长速度降低，企业没有较高的投资积极性，所以很多企业就开始将资金应用于金融资产以及土地资产，同时银行业开始进行抵押贷款的发放，进一步增强相关融资过程，导致房地产价格大大上升。房地产的升值以及信贷规模扩大导致了恶性循环的发生，进一步对房地产泡沫产生以及膨胀起到了一定的推动作用。在泡沫经济高峰时期，日本土地总之甚至是美国的两倍以上，东京千代田区的土地价值相当于加拿大整体的土地资产价值。从资料当中，人们可以更为直观地对日本房价增长速度有一定的认识：在1987年，日本47个都道府县所在地的最高临街地价的平均值相对1986年，有奖金20%的增长，这种增长幅度已经是去年的两倍。而到了1988年的时候，这个比例又变成了23.7%左右。1989年，增长比例在28%左右，1990年只增不减。这种较高的上涨率，是自因列岛改造计划之后，就没有出现过的，日本媒体将其称之为狂乱低价。通过数据，我们可以对地价和物价差距有更为直观的了解，在1989年的时候已经到了令人触目惊心的地步。这种高速增长的价格，在1991年终于开始降低。在1991年，大都市圈当中，地价渐渐开始回落。1992年所公布的地价相对1991年有4.6%左右的下降。而到了1992年，地价下落速度大大加快。在1993年1月，相对1992年而言，公布地价有8.4%的降低。在大都市圈地价下降最为惨烈。将1983年地价作为基础，相对1993年地价而言，进行下跌率的计算可以发现：东京图有25%的下跌情况，大阪圈则有39%的下降，名古屋圈有20%的下降。到了这个时候，日本国民已经真正意识到了泡沫破灭带来的危害。此外，在国际当中，美国以及德国等经济大国有利率的M一步上升，日本长期利率的预期大大增加，人们开始看淡房市所带来的增长。以升值为预期的投资已经达不到目标，而过度膨胀的泡沫也已经渐渐崩溃。即使在这之后，日本政府采取了相关手段，但还是无法避免资产价格下跌的情况。日本在这之后进入了痛苦的衰落期，泡沫经济对日本经济造成了十年左右的影响。
三、吸取日本房产泡沫时代的教训来规范我国房地产的对策
1988年左右，日本发生的房地产泡沫，严重影响了日本的政治、经济以及生活，同时也是我国需要重视的一项内容。如今，相对日本房地产泡沫经济时期而言，我国也有相同的特点，如果我国没有办法对这些情况加以应对的话，则很有可能重蹈覆辙。因此，我们应当充分吸取教训，并采取具体措施，避免泡沫经济的出现。
（一）防范房地产泡沫带来的金融风险
金融政策对房地产市场产生极大的影响，在分析日本房地产发展的进程中，能够进一步了解到，日本金融机构在房地产泡沫产生伊始采取的不正确措施，进一步导致房地产泡沫的增加。所以，我们应当吸取教训，制定策略，避免金融风险的发生。
第一，加强银行内部资金控制。在全球经济危机发展进程当中，我国经济发展速度并不快，对房地产业进行宏观调控，避免不良资产的增长和坏账的发生。所以，我国必须要进一步对内部资金加以控制，防范房地产金融风险的出现。首先，我国银行应当同步房地产发展调查等工作，对房地产业的内容加以评估，让信贷监控加速增长，提升风险控制等方面的能力。另外，应当加强信贷人员队伍建设，避免人情或者关系贷款等内容，避免坏账发生。银行必须要加强信贷队伍方面的建设，提高信贷人员素质，避免房地产金融风险进一步产生。
第二，应当进行房地产信用评价体系的进一步建立。在如今房地产风险大大增加的状况下，应当进一步进行房地产信用评价体系的确立，尤其是要有如下方面的工作：首先，我国银行以及金融机构应当使放贷流程更加规范，使信贷担保机制得以建立和完善，从而提高银行应对房地产金融风险的相关能力，避免放贷不规范进一步导致的坏账发生。其次，我国银行应当遵照国家的宏观调控方式，与信贷政策有一定的区别，进一步更好地进行信用评级工作，从而降低违约风险。再次，进行房地产信用评价体系的建立。这种系统的建立能够对贷款流程进行严格控制，并进一步规范银行工作人员行为。在确定房地产信用评价体系之后，可以充分查看企业信用等级，并展开相应的等级划分，进一步避免权钱交易行为的出现，使工作人员行为更加规范。
泡沫经济的启示范文2
“郁金香狂热”发生在1637年的荷兰，是有记载的世界上最早的泡沫经济事件。当时由于一些境外引进的郁金香品种受到喜爱者的抢购，从而使郁金香球茎价格大幅上涨，并引发投机者的炒作，最终导致价格疯狂飙升，出现巨大的泡沫，而在泡沫破灭之后，市场上郁金香球茎的平均价格，仅剩下高峰时期的约百分之一。大量财富快速蒸发，引发荷兰各大都市陷入混乱。虽然当时的经济体系相对于今天来讲，比较简单而独立，产业间的相互影响也不如现在密切。但泡沫的破灭也给荷兰经济带来严重的冲击，以至于此后的近半个世纪当中，欧洲的经济中心向英吉利海峡迁移，最终荷兰的海上霸主地位也日渐没落。对于参与郁金香交易的一些平民而言，追逐郁金香买卖所带来的收益，从而放弃了原来赖以生存的农业、手工业，泡沫的破裂，使其遭受了经济上的灭顶之灾。事件的影响如此巨大，而成因却又如此荒谬，因此值得我们去加以思考和研究。郁金香狂热大体上有三个阶段。初期，由于大量的植物爱好者对郁金香的喜爱，开始不断买进郁金香球根，但由于郁金香生长周期较长，所以产量不可能短时间内大量增加，所以从一开始，郁金香就是一种相对昂贵的商品。并且随着需求持续增加，郁金香的球茎价格大幅上涨，这一个阶段我可以把它看作完全是正常的供需因素所导致价格上涨。中期，由于价格的持续上涨，使投机者看到炒作的机会，这些投机者对郁金香的栽培或欣赏，完全没有兴趣。参与市场交易的目的非常明确，就是通过炒高价格后卖出获得收益。此时郁金香的爱好者也继续大量增加，需求量更加扩大，郁金香交易市场空前繁荣，原本只有冬季才进行的郁金香球茎交易，变成一年四季的常态交易。在活跃的交易市场中，出现各种一夜暴富的传奇式人物，同时也出现令人瞠目的交易价格，一个高级品种的球茎换取一座豪宅的情况，也偶有发生。后期，受这种财富效应的影响，很多平民开始加入到郁金香的炒作当中，而他们原来没有资金，所以只从能够买得起的低价品种开始参与，这种交易把普通的郁金香品种价格也不断推高。逐渐一部分因参与交易的民众也获得了利益，就引发了更大的平民资本入场。由于现货供不应求，甚至出现了期货形式的交易。但在这个阶段，真正的植物爱好者，因为高端品种价格过高，已经不再买入，而平民大量参与的低端品种并非爱好者所需求。在这种情况下，郁金香虽然仍然价格高企，但已出现有价无市的局面。最终，由于没有买家，而大量平民资本是采用抵押借贷的方式获得，所以价格突然暴跌，泡沫破灭。
而说到泡沫破灭的导火线，还是一个颇有讽刺意味的传闻，在泡沫鼎盛的时期，有一个单身父亲倾其所有的家产进行郁金香的炒作，但在以全部身家购得一个稀有球茎后，却不幸意外身亡。而两个幼小的女儿完全不懂郁金香的交易，在家徒四壁却又极度饥饿的时候，发现了这个郁金香球茎，较大的女儿把它当作洋葱和妹妹分着吃掉了。这个故事迅速引发市场中投机者的恐慌，大量抛售手中的球茎及交易合约，至使市场上郁金香价格大幅下跌，平均价格跌幅超过90%。
作为经济泡沫中最早最有代表性的案例，“郁金香狂热”已经成为经济泡沫的代名词。而纵观古今，放眼中外，所有的经济泡沫均有其共同之处。无论是与“郁金香狂热”并称近代欧洲三大泡沫事件的“英国南海泡沫事件”、“法国的密西西比公司”，还是20世纪90年代的“互联网泡沫”，无论是我国上世纪80年代的“君子兰大战”、1993年海南的房地产泡沫，还是引发这次席卷全球经济危机的美国次贷危机。每一次泡沫的形成到破灭，都有着与“郁金香狂热”相同的三个阶段，即首先市场商品供不应求，之后价格上涨引入投机者参与，最终全民狂热以致泡沫破灭。
而归根结底，经济泡沫的产生，还是由于人性中的非理性因素所造成的。即受到社会集体投机赚钱的获利心理影响，用迟早爆炸的炸弹做击鼓传花的游戏，落到最后的人必然会蒙受巨大的损失，并会造成社会经济恶性动荡，损害了经济本来的发展趋势。但人性当中的投机和趋利的本性，则会使泡沫只要存在生存的土壤，就会迅速蔓延。历史也不止一次地说明，一个经济泡沫在膨胀的时候，公众盲目根风的心理，会使其形成极具破坏力的浪潮。贪婪促使多数人失去本应存在的理智，而狂热的人们，会倾向于为泡沫寻找各种“合理”的依据，并自发地不断提升对价格的预期，引起资产价格不断上涨。
这个阶段不乏出现冷静理性的观望者，但这揭示泡沫风险的任何观点，都会被更多的人视为异类，而市场的确暂时仍会继续上涨。上涨所带来的财富效应，甚至使一些原来理性的群体也进入到市场的炒作当中。同时也不排除一些投资者，明知道价格存在着明显的泡沫，但由于没有其它对抗泡沫的方法，基于对资产安全的角度考虑，而不得不随波逐流，参与到市场当中。比如2009年我国的房地产价格再创新高，很多购房者明知房价的租售比已严重偏离合理的范围，也明知以正常的工资水平衡量，房价已存在明显的泡沫，但如果不参与到购房者的大军中，自己的资产即将面临着贬值的风险。与其坐等资产贬值，还不如主动将其变成相对“安全”的固定资产。这些人的心理，正如索罗斯的那句名言“市场有时候很愚蠢，你也没必要太聪明”。（待续）
泡沫经济的启示范文3
【关键词】 日本经济泡沫经济赶超战略
第二次世界大战以后，日本经济飞速增长，1960 —1990 年间的日本经济增长是全世界最快的，30 年里日本的国民收入增长了3 倍，而当时美国经济则饱受滞胀的困扰。日本在完成赶超欧美的目标后，在80 年代末出现的泡沫经济，以及90 年代初这种泡沫经济的崩溃并发生内生型的金融危机，一批金融机构和大型企业纷纷倒闭，日本政府采取的持续多年的经济刺激计划收效甚微，在20 世纪的最后十年里，经济一直处于低速徘徊之中，与之形成鲜明对比的是美国经济在90 年代高速增长，产生巨大的反差。造成这种差异的原因何在?日本“泡沫经济”的产生、发展和破灭给我们留下什么启示?首先，让我们对这次“泡沫经济”发生的背景和过程作简单了解。
一、 “泡沫经济”发生的背景及过程
20世纪60年代末，由于越南战争，对外直接投资和跨国公司的发展，美元严重外流，带来美国贸易收支状况的恶化。美国黄金储备大量减少，美元陷入危机，以美元为中心的国际货币制度开始崩溃。而此时，日本的对外贸易摩擦加剧。特别是美国对日本贸易，在1965年转为逆差之后，1971年美国的贸易赤字猛增至35.6亿美元，1972年又增至41.6亿。由于美元危机后日本的大量出口遭到非议，国际社会在1973年3月承认浮动汇率制的同时，也要求日元升值。此后，由于世界性通货膨胀愈演愈烈，加之两次石油危机的影响，日本经济受到很大冲击，为日后的萧条埋下了祸根。1985年五国财政部长会议以后，日元大幅度升值，在1985年9月至1988年11月的3年多一点的时间里，从1美元兑换230日元上升到1美元兑换121日元。
上世纪80 年代中期，日元经历了一次迅速升值过程。日元的升值推高了股票市场，而且日本推行了金融自由化政策，使得社会公众坚信东京有望成为继纽约、伦敦之后的第三大国际金融中心，世界各地的银行、证券公司蜂拥而至，东京迅速暴露出地产发展滞后问题，出现了影响深远的“土地神话”，商业用地和住宅用地价格急剧上升，银行也给股票和房地产投资者提供了大量优惠贷款。由于金融资产快速膨胀，财富效应发生作用，社会经济出现空前的繁荣和异常的景气。这就是著名的“泡沫经济”。
一度的经济过热引起了日本政府的担心，政府开始采取行政手段对土地投机加以压制；另一方面，日本银行也担心波斯湾战争引起通货膨胀，于1989 年至1990 年连续5 次调高再贴现率，使贴现率水平达到6%，对证券市场产生了巨大冲击，股价地价双双大幅滑落，“泡沫经济”于是破灭。
二、 “泡沫经济”形成的原因
“泡沫经济”形成的原因是多方面的，归结起来，主要有以下几点。
1.日本的巨额经常贸易顺差的积累，带来了货币供给量的增加。而为了调整美日货币间的比例关系、支持美元提高比值，日本政府采取了金融缓和政策。宽松的货币供给在一定程度上刺激了民间企业的设备投资，但由于内需并不活跃，也就限制了设备投资的数量。结果，企业家们把流动资金转而投向股票和土地买卖。
2.消费者心理发生了变化。日元升值带来实际购买力的增加，加之上述政府还利改革的推行，使消费者感到消费能力的无形增长，而带来的则是更大的、超过增长量的消费。这一阶段，消费“贵族化”的倾向十分明显。
3.在供给方面，由于从韩国、台湾等进口了大量廉价的钢材、水泥、生活资料等商品，保持了工资和物价的稳定，使通货膨胀危险意识被消除了。
正是由于以上原因，使日本政府对经济的发展前景过于乐观，并忽视了潜在的通货膨胀危险。导致“泡沫经济”不可避免的发生，并由此产生了持续长达十年之久的萧条。
三、“泡沫经济”破灭给日本经济带来的影响
“泡沫经济”给日本经济带来了深远的影响，自其破灭后，日本就陷入了长达十年之久的萧条之中，被称为“失去的十年”(比尔巴威尔、贝利萨利奥斯卡托拉斯，1998)。日本政府曾8次推出大型刺激经济回升对策，共拿出1 068 000亿日元的巨额资金，都未见明显成效。1992 至1994 连续三个年度出现经济零增长，1997 和1998 连续两个年度出现战后最糟的负增长(分别为- 0. 1% 和- 1. 9% )。进入本世纪以后，经济虽逐渐走出萧条，但此前遗留的一系列问题，仍然使得日本经济裹足不前。“泡沫经济”的破灭使日本企业生产能力过剩，市场需求不足，导致企业经营陷入窘境；使金融机构背负巨额不良债权；使股票市场一蹶不振，日元大幅度贬值，带来了一系列的问题。
四、 结论和对我国改革发展的启示
综上所述，日本20世纪80年代末，90年代初“泡沫经济”的破灭，是造成日本之后近十年的经济萧条的主要原因。它的出现，使得生产领域出现生产能力过剩，设备投资不足；而在金融领域，造成了银行不良资产激增，银行被迫采取“惜贷”策略，从而进一步加剧了萧条；同时，“泡沫经济”还造成政府背负沉重的债务负担，并导致一些财政和货币政策失灵，最终造成经济长时间处于低迷状态，难以在短期内复苏。
“他山之石，可以攻玉”，对于日本一衣带水的邻邦，上述经验对我国的改革和发展，也有值得借鉴之处。那就是：要十分注重经济的协调和可持续发展，避免出现“赶超后”现象。
日本在战后实现了令世界注目的高速经济增长。从1955年到1973年将近20年期间，平均年增长率持续保持在10%以上。1973年，日本实际GNP达到1946年的11倍，达到战前水平(1934～1936)的7.7倍。这主要应该归功于日本政府实施的“赶超战略”，即后起国家充分利用“后发优势”，加强政府对宏观经济的控制和引导，以欧美发达国家为目标加速经济发展，并最终将其“赶超”的一种发展战略。这一战略为战后日本经济的腾飞立下汗马功劳，取得了令世人瞩目的辉煌成就。但是，长期的经济高速增长，掩盖了国民经济结构的不合理，隐藏了企业制度，金融制度中的诸多弊端，并使国家内部从政府，企业，再到个人，对于经济前景盲目乐观，对业已存在的风险麻痹大意，使得在“赶超”的目标得以实现后，国民经济失去前进的方向，产生了盲目倾向，而此前积累的问题又一一暴露，加上各经济主体缺乏必要的警惕，使“泡沫经济”以及随之而来的长期萧条，成为必然。这种现象，被一些学者称为“赶超后”现象。
现阶段我国的经济同样处于高速增长阶段，而在这一时期，切不可为了盲目追求经济增长的高速度，或者经济指标的位次，而出现“短视”行为，以牺牲经济结构的稳定性为代价换取高增长。务必应当踏踏实实的解决好现有经济中存在的问题，将国民经济纳入长期健康，稳定发展的良性循环轨道上来。
参考文献
[1]田中景，池元吉.日本经济增长的制约因素及其前景.世界经济.2000，8.
[2]徐平，金明善.“赶超后”现象：对日本经济持续低迷原因的另一种解释.世界经济与政治.2004，1.
[3]左凯，魏景赋.日本经济衰退原因的深层分析.世界经济与政治论坛，2003，3.
泡沫经济的启示范文4
从08 年11 月的1664 低点反弹至今年4 月份高点，上证指数累计涨幅超过50%，09 年动态PE 最高达23 倍，而A 股业绩很难支撑这一估值水平，泡沫化现象日趋明显，但全面化泡沫尚未形成，其中中小盘、题材股泡沫相对严重，一些滞涨的大盘蓝筹还处于估值洼地，因此，结构性泡沫需要结构性调整来化解。
流动性重在预期
从08 年11 月开始，政策红利、流动性、超跌反弹是市场走出低迷的主要驱动因素。A股去年年底以来的跨年度行情就体现为强烈政策预期下的资金推动型行情。
信贷周期主要对股市流动性预期产生影响，而流动性预期则会通过改变投资者风险偏好来调整风险溢价进而对市场估值产生驱动。从理论上说，风险溢价、通胀预期和财富效应直接影响着股市流动性的宽裕程度，而目前这三个方面的因素偏负面，一同制约着股市流动性的扩张。
再来看资金需求。5 月份A 股市场限售股解禁数量251.14 亿股,略低于前两个月。相比4 月份，5 月份限售股解禁总量减少了10.85%，不过股改限售股的解禁数量则较4 月份增加了10亿股、约4.21%，显示5 月份持有成本较低的“大小非”解禁压力可能并不小于4 月，这会对市场流动性构成压力。
另一个可能对市场资金构成压力的是IPO重启。我们预计5月份重启IPO为小概率事件。最大可能的时间窗是，在下半年某个时间，推出创业板以及重启主板IPO，而且出于维呵护股市、维护股市融资功能的考虑，如果主板IPO重启，估计不会立马批准大盘股的发行。
对于市场所关注的4 月份信贷规模，我们认为，相对一季度，4 月份信贷环比增速会有所放缓，但从总量上看，不至于大幅萎缩，目前央行的货币政策仍保持稳定性和连续性，暂无政策转向的可能。因此，我们预计信货投放高增长有可能持续半年的时间，但二季度将明显低于一季度。总的来说，存量流动性为股市提高了充足的弹药，对估值水平构成一定支撑，使得增量流动性的减少不至于诱发大盘的深幅调整，但流动性预期的变化则导致了估值驱动力的弱化，带来大盘上涨动力的减弱。
政策红利逐渐衰减
从国家宣布4 万亿投资计划到紧接着推出的十大产业振兴计划，“家电下乡、汽车下乡”等财政刺激方案，政策预期成为A 股反弹的重要催化剂。有人把4 万亿国家投资比作政策超预期之好的黑天鹅，这轮政策刺激力度之大，内需受政策的驱动也比我们之前的预测来得更早更强，一季度经济环比出现显著改善，许多先导和同步指标显示经济复苏的迹象，A股市场也是09年以来全球表现最好的股市。然而4月份以来，政策一直处于平静期，从前不久公布的经济数据看，政策预期落空的概率增加了，3 月份的数据已经表明经济呈现出回暖的迹象。在这种情形下，政府出台更加激进的财政政策并不迫切，从历史经验来看，政府一般会通过观察半年来刺激经济政策实施后的效果再来对政策进行恰当调整。
与盈利预测调整一样，政策预期调整是影响A股市场估值水平的重要因素。当刺激经济的政策预期被证实，政策幻觉与乐观情绪蔓延，政策风险溢价被排除在风险溢价之外，估值中枢逐步抬升；而当新一轮政策剧变或幻觉破灭时，估值水平又会从峰顶回落。可以说，政策周期对估值中枢形成了一个影响周期。
由于本轮行情对政策的过度依赖，估值推升很大程度上靠政策驱动，高启的估值缺乏实质性业绩支撑，这使得政策预期的落空难免对市场造成冲击。因为在估值紧绷（高估值）的环境下，估值相对政策预期的弹性陡峭化，任何导致政策预期的轻微变动都会带来市场的大幅下修。
等待微观基本面回归
从订单到生产，再到价格与盈利，微观基本面相对宏观基本面滞后，特别是企业盈利。可以明确的是，二三季度经济回暖的趋势将较为确定。政府投资的拉动效应持续发酵，3 月份越来越多的指标显示中国经济开始步入复苏之路，譬如工业增加值、固定资产投资、M2、社会消费品零售总额（实际）等同步指标。这些指标的3 月录入值均较1-2月份显著回升，许多领先指
标如发电量、PMI、汽车及房地产销售量也呈现反弹，信贷规模依然维持高增长。我们抛开经济复苏是否可持续的争执，暂且界定一个短期的时间窗，我们总的观点是“二三季度经济回暖的趋势较为确定”。
随着政策预期逐渐被透支，资金推动力也在减弱，做多的理由和逻辑日益苍白，使得市场尝试睁眼看业绩，寻找微观基本面的支撑。基本面的复苏路径一般是：存货消化固定资产投资反弹出口回暖订单复苏企业盈利复苏，也就是说，基本面的复苏基本上是由宏观逐步向微观传递，目前尚处在出口回暖阶段。因此，从逻辑上讲，我们很难在一季度看到企业利润显著改善。全部A 股公司2009 年第一季度业绩延续同比负增长的可能性很大，且2009 年第二季度业绩同比增速也可能为负数。不乐观的A 股业绩难以维持高企的估值（23 倍09 动态PE，假设09 年-1.5%的业绩增长），大盘调整至20 倍PE（对应上证指数2250 点）成为可能。
新一轮泡沫还在酝酿
我们认为新一轮泡沫将在调整中酝酿。当本轮估值泡沫被阶段性释放之后，A 股吸引力上升，而高信贷投放、货币政策的滞后、内外经济的改善会降低通缩预期与实际利率，“不差钱“故事依然会主导市场，估值泡沫可能卷土重来。根据前不久央行一副行长“信贷高增长利大于弊”的表态，我们认为货币政策仍然会保持相对的稳定性和连续性，暂时政策转向的可能性较小，最多只是机构性微调，也就是说，短期不会进行额度控制，这样09 年信贷规模完全可能持续强劲增长，上半年商业银行主动信贷创造进入尾声，下半年随着经济转暖，民间投资会被政府投资拉动起来，相信私人部门的投资变得活跃起来，这样新增贷款在今年下半年仍能保持较高增长，全年信贷规模极有可能超预期。
近期，我们从汽车销量回暖，房地产成交量大幅超预期可以推断，我们对私人投资似乎可以乐观起来，而一旦私人部门投资一旦活跃并进入白热化，国际泛滥的流动性必将进入中国资产市场，这样会推高国内资产价格。另外已经投放的巨大存量流动性（一季度4.58万亿），日益明朗的经济复苏预期（同比V 型反弹，环比未来2个季度依然强劲反弹），我们对估值泡沫卷土重来并不怀疑。
这里我们的核心假设是:保增长令货币政策滞后；内外经济改善国内民间投资特别是房地产投资启动。核心假设面临的风险：民间投资启动乏力，房地产投资依然疲软。
泡沫经济的启示范文5
【关键词】大型车库；闭式自动喷水-泡沫联用灭火系统；设计计算
随着经济的发展，新的房地产开发项目占地面积越来越大，随之而来的是大型地下车库越来越多。大型地下车库具有停车面积大、停车数量多、火灾危险风险大、火灾蔓延迅速等特点。在泸州渔子溪国际社区项目地下车库设计时，发现传统的自动喷水灭火系统已经不能很好地胜任灭火任务。该项目一期占地面积73858.96 m2，建筑面积486400.60 m2，地下室建筑面积164347.36 m2，车位数3334个，结合塔楼分布情况及四川省地方消防要求，本着安全可靠、经济合理、技术先进的原则，同时借鉴发达国家的实践经验，采用了水成膜泡沫喷淋灭火系统，即在传统自动喷淋灭火系统中配置了可供泡沫混合液的设备，组成既可喷水又可喷泡沫的固定灭火系统。以下着重介绍在项目过程中选用闭式水成膜泡沫喷淋灭火系统的设计初衷及技术考虑。
1. 系统概述及比较
自动喷水灭火系统中的闭式系统，使用水作为灭火剂，虽然水是一种很好的灭火剂，但是有许多易燃、易爆物品是用水难以扑灭的，如油、有机溶液等。传统意义上的泡沫喷淋系统是一种开式系统，采用的喷头形式有吸气式和非吸气式两大类。无论哪种喷头形式，作为一种开式系统都需要较大的泡沫液用量和消防水量。闭式泡沫-水喷淋系统在修订后的《喷规》中称为自动喷水-泡沫联用灭火系统，在性能上弥补了自动喷水灭火系统和泡沫灭火系统的不足。该系统有别于一般的自动喷水灭火系统和传统意义上的泡沫灭火系统，它集自动喷水和泡沫喷淋于一体，是一种有效的、合理的固定式自动灭火系统。
《库规》第7.3.1条：Ⅰ类地下汽车库、Ⅰ类修车库宜设置泡沫喷淋灭火系统。《喷规》第4.3.7条规定：存在较多易燃液体的场所，宜采用自动喷水-泡沫联用系统。其目的在于采用泡沫灭火剂强化闭式系统性能。自动喷水灭火系统能够及时控火，以及喷泡沫灭火后仍需继续喷水冷却；防止复燃的场所或部位宜采用自动喷水-泡沫联合灭火系统，并可采用水成膜等灭火效能较高的灭火剂。
2. 系统的组成、工作原理
系统由传统设计的湿式自动喷水灭火系统与大范围比例混合器、泡沫液储罐组合而成，是一种能在发生火灾时按预订时间与供给强度向保护区依次喷洒泡沫与水的自动灭火系统。
当火灾发生时，温度升高，位于保护区的闭式喷头破裂喷水，区域水流指示器动作并向消防控制中心报警显示着火区域；湿式报警阀在水压变化下，水力警铃动作而自动报警，压力开关动作启动加压泵，同时打开泡沫液储罐进水口上的电磁阀。当水流经泡沫液储罐时，一部分水会流入泡沫液储罐内挤压存储泡沫液的胶囊，并通过大范围比例混合器按比例（3%或6%）形成泡沫混合液送至地下复式车库扑救火灾。
3. 系统设计计算
首先按有关规范进行传统湿式自动喷水灭火系统设计、布置喷头。并注意控制以下指标：当系统管道充水时，自系统启动至喷泡沫的时间，在8L/s流量下，不应大于2min。自喷水至喷泡沫的转换时间，按4L/s流量计算，不应大于3min。
其次，选择泡沫灭火剂。设计选用较成熟的水成膜泡沫灭火剂是美国3M公司特别研制的氟化物泡沫灭火剂AFFF（Aqueous Film Forming Foam）[1]。此种泡沫灭火剂分为轻水型AFFF和轻水酒精性AFFF/ATC，其灭火机理是：轻水型泡沫灭火剂与水（淡水、海水均可）混合而形成均匀且稳定的泡沫层以隔绝空气之外，泡沫中的水分能降低油类的温度，同时在泡沫层以下可形成一层密封且快速扩散的水成层薄膜，而此水成层薄膜可迅速地在燃烧油面扩散及密封空气，因此可隔绝及防止受热油类产生易燃气化物。轻水酒精型除具有轻水型特性外，当扑救水溶性或极性的燃油火灾时，能与燃油表面形成一层凝聚性聚合层（Cohesive Polymeric Layer），此薄层能防止泡沫和水成膜薄膜被极性溶剂破坏，以全面发挥灭火的功能。此外这种聚合层还具有再生能力，即使聚合层因被搅动而破裂后仍能自动形成另一新的聚合层。
美国3M公司推荐存放汽车配用无铅汽油燃料时，可采用6%AFFF/ATC作为闭式水成膜泡沫喷淋灭火系统的泡沫灭火剂。其储存温度在2～49℃之间，抗烧水平达到了现行国家标准《泡沫灭火剂》GB15308规定的C级。
再次，选择泡沫液储罐及混合器。《泡沫灭火系统设计规范》（GB50151-2010）第7.3.4条规定：系统的作用面积为465 m2，当防护区面积小于465 m2时，按防火区实际面积确定计算。第7.3.5条规定：闭式泡沫-水喷淋系统的供给强度不应小于6.5L/（min.m2）。结合《喷规》对中危险II级场所的相应要求，系统设计参数确定为：泡沫液供给强度为8.0L/（min.m2），持续喷泡沫时间不小于10min，作用面积为465 m2。泡沫灭火剂为3M. AFFF/ATC，比例为6%。
泡沫混合液量=465*8.0*10=37200 L
泡沫浓缩液量=37200*6%=2232 L
大型汽车库占地面积较大，防火分区较多，且本项目很多防护分区内，因建筑、结构专业实际情况导致较多的喷头按不规则尺寸布置，考虑到系统安全性及系统工作时的不均匀系数，实际设计泡沫浓缩液储量按计算值的1.3倍，即按2901 L考虑。该项目设计中，选用ZPS系列PGNL3000型泡沫液储罐（储罐容量3.0m3）和PHYN25型泡沫比例混合器。
4. 系统的优缺点
在不改变传统湿式自动喷水灭火系统结构的基础上增加了对建筑物中有易燃、可燃液体场所发生火灾时灭火的可靠性。
能有效扑灭火灾。火灾初期，喷头破裂，喷水降温控火；火灾阶段，喷洒泡沫，降低燃体表面温度、隔绝空气中的氧，防止受热油类产生易燃气化物；结束阶段，维持传统自动喷水灭火系统的功能，继续喷水冷却，防止复燃，直至火灾完全扑灭。
闭式水成膜泡沫喷淋灭火系统适用于设有自动喷水灭火系统的楼宇内的大型汽车库或复式汽车库，具有投资少，灭火效率高等优点。而对于独立建造的复式汽车库、立体停车库，则推荐采用高倍数泡沫灭火系统。
3M. AFFF/ATC之泡沫灭火剂为极稳定的氟化物，储存期可达15年以上，无毒无臭味，不腐蚀消防设备，且不污染环境[2]。不足之处是价格较高。
5. 结语
闭式水成膜泡沫喷淋灭火系统具有安全可靠、经济实用、灭火效率高等优点，适用于扑救流淌的甲、乙、丙液体火灾，地下停车库火灾，燃油锅炉房以及易燃液体及固体的储存仓库火灾。随着我国经济水平的发展，该系统将得到更广泛的应用。
参考文献：
[1]郑和，杨利剑，齐文明. 复式车库闭式水成膜泡沫灭火系统设计.中国给水排水.2000（04）
[2]谢伟刚. 闭式泡沫-水喷淋系统介绍.工业用水与废水.2000（06）
泡沫经济的启示范文6
[关键词] 泡沫液罐 泡沫液 泡沫混合液 比例混合器 压力泄放阀 泡沫液控制阀
闭式自动喷水-泡沫联用灭火系统是把自动喷水与泡沫系统的优点有机结合起来，作为一种新型有效的灭火系统写入新的《自动喷水灭火系统设计规范》中，现已越来越多的应用于民用建筑中，对可燃、易燃液体火灾和固体的扑灭，如Ⅰ类地下汽车库、危险品仓库、飞机仓库、柴油发电机房等。一些经济发达城市的消防部门要求Ⅰ类地下汽车库必须设自动喷水-泡沫联用灭火系统，下面主要介绍的是汽车库采用闭式自动喷水-泡沫联用灭火系统。
一、 本灭火系统有如下特点：
1、 能迅速扑灭B类火灾，灭火时间短。
2、 水成膜泡沫能将油品表面迅速覆盖，使油面不能接触空气，因此，缩短 了灭火时间，减少了财产损失。
3、 节约水量，本灭火系统先喷泡沫灭火，然后喷水进一步冷却，比单独闭式自动喷水灭火更有效的控制了初期火灾，故节约了水量，并防止其复燃。
4、 本系统比单独泡沫灭火系统结构简单，经济，特别适用于闭式自动喷水系统改为自动喷水-泡沫联用系统，在普通湿式自动喷水灭火系统中并联相关组件即可，能有效减少设备投资和灭火后的处理工作。
二、 系统组件
本系统组件除闭式自动喷水组件湿式报警阀、压力开关、水力警铃、水流指示器、信号阀等以外，还有泡沫液罐（内贮有泡沫液）、比例混合器、泡沫罐供水信号阀、泡沫液控制阀等。泡沫液罐为内带橡胶囊的压力容器，橡胶囊内有泡沫液，发生火灾时，水进入泡沫罐的水室，利用水压将泡沫液挤出橡胶囊。本系统的泡沫液应采用水成膜泡沫，一般分为AFFF水成膜泡沫液和 ATC/AFFF抗水成膜泡沫液两种，混合比分别为3%和6%两种。比例混合器用来调节系统水与泡沫液之间比例，使之达到设计要求，水与泡沫液混合后成为泡沫混合液进入管网。泡沫罐供水信号阀用来控制泡沫液控制阀的开启，通过入口水流来开启它。泡沫液控制阀用来释放泡沫液罐中泡沫液进入比例混合器。
三、 灭火原理
灭火系统示意图见下图示，在备用状态下，泡沫液罐罐壳和橡胶囊之间充满压力水，橡胶囊内的泡沫液在囊外水压的作用下，压入泡沫液控制阀的进口端， 同时，系统压力水通过控制管道也进入泡沫液控制阀的控制腔，使泡沫控制阀处于关闭状态。火灾发生时，灭火系统进入动作状态，闭式喷头喷水，水流指示器动作，湿式报警阀开启，消防水泵启动，消防水进入管网；同时，压力水打开泡沫罐供水信号阀，把控制管道中的压力水泄放掉，使泡沫控制阀自动开启，在水压的作用下，泡沫罐中的泡沫浓缩液通过泡沫液控制阀，比例混合器的低压区，和从主管道进入比例混合器的水混合成为泡沫混合液，输入管网到喷头进行灭火。
四、 设计要求
本系统设计应同时满足《自动喷水灭火系统设计规范》第5.0.1条和第5.0.8条的要求，其设计参数为：转换时间不大于3min，持续喷泡沫时间不小于10min，则喷水时间不小于50min。转换时间即为系统由开始喷水到喷泡沫的时间，由于浓缩泡沫液与水混合后的液体在流体力学特性上与普通自来水几乎相同，因此自动喷水-泡沫联用灭火系统的管道计算可同普通水计算方法相同，由此转换时间可以理解为在4 L/s流量时，系统自泡沫液罐经过比例混合器到最不利3只喷头之间的水的排放时间，在较大系统中，如配水管径较大、配水管较长，则很难满足此条，所以，配水管不宜过长，管径以不大于DN100为好，比例混合器、泡沫液贮罐、湿式报警阀应合理布置。
五、设计步骤
1、按《自动喷水灭火系统设计规范》要求布置喷头，确定报警阀，泡沫液罐，比例混合器的位置。
2、连接管线和初步确立管径。
3、计算系统转换时间
式中t ——系统转换时间，min；
Vg——从比例混合器到最不利喷头处管道的容积，L，计算时参见下表；
公称直径（mm）
25
32
40
50
65
容积 （L/m）
0.491
0.804
1.256
1.963
3.317
公称直径（mm）
80
100
125
150
容积 （L/m））
5.024
7.850
12.277
17.663
注：由于管道的内径接近公称直径，此容积按公称直径计算，并使计算结果更安全。
4 ——满足转换时间不大于3min时的系统流量，L/s；如t >3 min，则需要对系统配管和管径做调整，减小比例混合器到最不利点喷头的距离，或缩小局部管段管径，直到t ≤3 min为止。
4、泡沫液罐容积计算：
泡沫液罐容积V为有效容量V1备用量V2 及充满泡沫液罐到比例混合器
之间管道的泡沫液用量V3三者之和。
V1 = A×S×C×T×K
式中V1—— 泡沫液罐有效容量，L；
A —― 作用面积，m2 ，根据《自动喷水灭火系统设计规范》第5.0.1条确定；
S —― 喷水强度 L /（min·m2）
C —— 泡沫液的百分比浓度，一般碳氢化合物为3%，极性溶剂为6%；地下汽车库采用6%的水成膜泡沫液。
T —— 系统作用时间，min，不小于10min。
K——安全系数，通常取1.15.
V2 = Vg·C
式中V2 ——— 泡沫液罐备用量，L；
Vg—— 同上；
C —— 同上。
泡沫液罐容积
V = V1 + V2 + V3= A×S×C×T×K + Vg×C+ V3
式中V3 ——泡沫罐到比例混合器之间的管道容积，L
5.计算举例
某地下汽车库停车共753辆，为Ⅰ类停车库，共9个防火分区，若每个防火分区设一个泡沫液罐，费用太高，投资大，占用房间面积大，也不方便管理，优化设计后，按每3个防火分区共用一个泡沫液罐设计，按按最不利防火分区最不利点进行设计计算。
[解] 1） 本项目危险等级为中危险Ⅱ级，喷水强度8L/Min.M？，作用面积160M？，灭火用水量30L/s，灭火时间1小时。湿式报警阀组及水成泡沫液储罐分设在3个设备间内，并分别接至各防火分区相应的泡沫比例混合器。发生火灾时，系统产生不小于4L/S的6%泡沫混合液，自喷水至喷泡沫转换时间小于3min，先绘出自动喷水灭火系统平面图。
2）根据平面图量出从比例混合器到最不利喷头处管道的各管径长度，计算出管道容积为：
Vg =0.491×3+0.804×6+1.256×3+1.963×4+3.317×2.7+5.024×2.9+7.850×85=708.69L
3） 系统转换时间为：
==2.95min
4） 计算出泡沫液罐容积：
系统作用时间T取10min，泡沫罐到比例混合器之间的管道管径为DN40。
V= A×S×C×T×K + Vg×C+ V3 =160×8×0.06×10×1.20+ 708.69×
0.06+1.256×70=1013.64L，选用1500L 水成膜泡沫液储罐，共三个。
5）管材选用
自动喷水-泡沫联用灭火系统管材与湿式自动喷水灭火系统的管材相同，采用内外壁热镀锌钢管。DN80采用卡箍式连接。特殊之处为泡沫液储罐到比例混合器之间的管道采用不锈钢管，是因为此段管道长期与泡沫液接触，泡沫液对管道有一定的腐蚀性。此外泡沫液控制阀也应采用铜或不锈钢材质。
五、 结束语
自动喷水-泡沫联用灭火系统在设计时应综合考虑，合理布置泡沫液储罐位置，既能满足规范要求，又能节省投资，便于集中管理的原则，根据经验在进行设计时，比例混合器至最不利点管道长度只能为100米左右，管道管径选用DN150时很难满足转换时间不大于3min的要求，管径一般取DN100为宜，但这又与《自动喷水灭火系统设计规范》第8.0.7条矛盾，需与当地消防部门沟通解决此问题。
参考文献
1 《自动喷水灭火系统设计规范》GB50084—2001，2005年版