投融资情况范文1
近年来，民间投资在全社会投资中的份额不断上升，对县域经济发展起到了重要的促进作用。为深入了解当前民间投融资情况，进一步拓展民间融资渠道，力促民间投融资持续快速增长，我们对济宁市辖区的兖州、曲阜、微山、鱼台、金乡等五县市民间投融资情况进行了专门调查。
一、县域民间投融资的特点
1、城乡个人资金积累是民间投融资的主要资金来源。随着经济的迅速发展，城乡个人手中的资金积累越来越富余，由于存款利率较低，个人尤其是农民的投资渠道比较狭窄，诸如股票、债券、保险等领域对他们还比较陌生，加之社会经济的多元化发展，尤其是民营和个体私营经济的日趋繁荣，民营和个体经济成为城乡个人资金投向的重要渠道。调查了解，在多数较小规模的民营企业和绝大多数个体私营企业自有资金的比重占到90—100%。
2、民间投资依赖地方资源的倾向性明显。调查显示，近年来，济宁市民间投融资大都紧紧围绕当地优越的自然资源，积极投向加工业、水产品养殖业、煤炭及运输业，民间投融资高度集中。如微山县由于拥有丰富的煤炭资源、湖泊资源及横穿南北的大运河，该县民间投融资活动异常活跃，其中民间投资煤炭洗选、运输的民营企业及个体工商户达350户，投入资金5亿元；投资水产品养殖、加工的有1300多户，投资2.6亿元；投资水上运输及造船业的有1500多户，投资金额4.6亿元。上述三项占该县民间投资总额的96%以上。同样，金乡县是全国著名的大蒜之乡，大蒜年产量60万吨，所以大蒜冷藏、加工业成为该县民间投融资的主要行业，其中，以大蒜冷藏加工为主的民营企业有200多家，约占该县民营经济总量的70％以上。
3、民间资本出现了由第二产业向第一产业流动的趋势。随着县域农业产业结构调整和国内外市场环境的变化，农业及相关产业成为民间资本追逐的新的投资热点。据鱼台县调查反映，该县采取一系列优惠政策，鼓励农业综合性开发，农民投资兴办各种特色种养业已成为农民脱贫致富的有效途径。以大蒜、小麦为主的农副产业加工业是近年来依靠民间投资发展起来的支柱产业，初步形成了鲁王集团、中鲁农副产品有限公司、美亚食品有限公司等民间投资群体，目前吸引民间投资2.72亿元，同比增长66.12%。
4、民间投资的技术层次不高。民间投资的主体多为个体私营企业，他们出于经济实力和管理水平的限制，一般都比较看重投资的快速回报，所以效益较好而又容易上马的短、平、快项目比较受青睐，项目的科技含量较低，短期行为明显。据鱼台县调查反映，该县民营企业中，技术密集程度高、附加值高的电子信息、生物技术、新材料等高技术领域的企业占比不足5%。
5、民间投融资方式呈现多元化特征。近年来，政府通过多种方式积极引导民间资金注入生产投资领域，主要做法有：一是以“改”融资。即通过部分乡镇企业、中小型国有企业改制，使民间资金迅速流入生产领域；二是以“出”引资。即积极走出国门，到海外融通资金。如曲阜市民营企业圣旺药业，通过上海中智投行公司运作，收购一家美国网络公司，5月份成功地在美国实现借壳上市，融通资金150万美元；三是以“策”引资。即依靠政府出台优惠政策，广泛吸取民间资金。如从征地价格、基础设施配套等多方面给予优惠，有力地调动了投资者的积极性。
6、受融资渠道较窄的影响，民间借贷活跃。由于各国有商业银行纷纷上收贷款权限，抬高贷款“门槛”，银行资金供给远不能满足市场资金需求，强劲的内在需求为民间借贷创造了发展空间。据对微山县5个乡镇的抽样调查显示，5个乡镇普遍存在着民间借贷行为，借款规模占当地贷款余额的42%，比2003年同期提高了6个百分点，抽查的个体工商户、私营企业和农户发生民间借贷行为的分别占所调查户数的82%、94%、26%，借贷总额较上年增长11%。据初步测算，目前该县民间借贷额高达6个亿左右。另外，当前民间借贷用途广、投向多，从借款用途看，从以往解决临时性资金短缺为主，转向生产经营、商品贸易、煤炭运输等行业，用以解决各类企业、各种专业户、个体工商户等生产经营资金的不足，几乎渗透到私有经济的各个领域。
二、民间投融资对县域经济发展的效应分析
民间投融资的快速发展，效益的明显提高，直接拉动了民营经济的快速发展。特别是2002年省计委为鼓励民间投资，制定实施了《关于促进和引导民间投资、推动民营经济健康发展的意见》，规定民间投资享受与外商投资同等的待遇，民营企业可以通过发行债券和股票上市，也可以竞买政府投资项目等多项政策措施，从而激发了民间加大投资的热情，使得民营经济蓬勃发展，成为县域经济中最具活力的新的增长点。止2004年7月末，济宁市民营经济户数发展到19.07万户，从业人员107.72万人，注册资金159.94亿元，完成营业收入710.18亿元，同比增长50.8%,上缴税金19.43亿元，增长55.5%。同时，民营企业拉动了相关产业的发展，如兖州市兴隆庄镇，今年来围绕着太阳纸业积极发展造纸助剂、纸品加工、包装产业等，对该镇经济增长的促进作用非常明显。
三、制约民间投融资发展的因素分析版权所有
1、民间投融资渠道不畅通，中小企业融资难问题突出。目前各商业银行信用等级评定标准十分严格，从企业规模、担保能力、信用评价多个方面限制了中小企业获得银行资金支持，加之部分企业财务管理制度不健全，不能提供完整的财务资料，难以达到金融机构支持的要求。中小企业贷款门槛高、障碍多，使正处于发展阶段的中小企业融资难的问题在现阶段非常突出。民间中小企业在无法取得贷款的情况下，纷纷转向高于同档次贷款利率4倍的民间借贷。一方面加大了民营企业融资的成本，加重了企业经营负担；另一方面民间借贷的高利诱惑分流了银行机构存款，增加了银行机构组织资金难度，也使借款人在还款困难时大多优先归还民间借贷，而对银行贷款则采取拖欠、逃废手法，甚至把风险转嫁给金融部门。
2、民间投资受国家政策限制，投资领域依然较窄。尽管国家计委2001年12月颁布了《关于促进和引导民间投资的若干意见》，强调要逐步放宽投资领域，使民间投资与外商投资享有同等待遇。但是，对很多预期利润率较高和发展前景看好的产业部门，如能源、交通、水利等基础设施和市政工程项目的投资等，却由于各种原因特别是体制原因不能进入或难以进行，使民间的投融资领域较为狭窄。由此造成两个弊端：一是有大量的社会闲散资金在寻找稳定、可靠的投资项目，有钱没有地方投；二是一些需要投资的领域又限制民营企业进入，民间资本想进进不去，从而束缚了民营企业投资发展的手脚，压抑了民间资本的投资热情，在一定程度上限制了民间投资的较快发展。
3、民间投融资服务体系不健全，缺乏行之有效的法律保障。虽然民间投融资比较活跃，但国家或地方尚无规范管理民间投融资活动的组织管理机构和具体措施。宏观经济政策和环境的多变造成民间投融资发展中的不确定性因素依然较多，在经济不景气时鼓励民间投资，经济高涨时忽视民间投资的情况未根本改变。投资者在履行程序、选择投资方向、争取技术支持等方面得不到有效服务，往往造成投资的盲目性和经济损失。同时，法制环境仍不完备，非公有企业在兼并国有企业、保护土地使用权和知识产权、明晰财产权等方面，合法权益往往得不到有效的法律保障。再者，与国家金融信贷相比，民间投融资大多靠道义约束，几乎没有任何法定程序的审查和监督，给一些非法融资和投资诈骗造成可乘之机。
四、扩大、激活县域民间投融资的对策及建议
在当前县域金融的信贷资金供给与服务滞后民营经济投资需求的现状下，如何规范管理，进一步扩大、激活民间投融资活动，已成为解决县域中小民营企业融资难的重要手段。
1、建立民间投融资服务体系，优化民间投融资环境。要认真贯彻落实国务院关于投资体制改革的决定，为民间投资提供良好的外部环境。政府应把促进和引导民间投融资纳入本地经济和社会发展规划，要给民间投资以更多的宽松政策和更有效的支持，可建立健全民间投融资管理组织体系，鼓励建立为民间投资者服务的商会、行业协会等自律性组织，发展为民间投融资者提供政策、法律、财会、技术、管理和市场信息等服务的中介组织，帮助民间投融资者建立规范的产权制度、财会制度和人员培训制度。
2、疏通民间投融资渠道，规避民间投融资风险。应出台相应保护和促进民间投融资进入政策，同时应普及股票类、基金类、债券类金融投融资知识，拓宽民间投融资渠道，尤其是国债的发行要向农村和小城镇倾斜。投资方面，要允许和鼓励有条件的个体私营企业参与能源、通讯、交通、水利、交通、电力、城市供水等公共基础设施建设，允许个体私营企业参与从事房地产开发和经营；融资方面，随着民间投资主体实力的逐步增强，融资渠道也应由单一的依赖银行贷款资金支持逐步转向利用外资、集资、自筹等多种形式，支持、鼓励个体私营企业与国有、集体企业实行联营、合资或合作，促进有条件的私营企业以股票、债券等非信贷方式直接融资。同时，对乡镇企业和个体私营、民营企业的投融资活动，人民银行和银监部门要加大监测管理力度，预防和严厉打击非法集资和非法融资活动。
投融资情况范文2
对此，B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平分析认为：
1)B2B已成为资本投资新风口。近年来，大宗商品电商平台异军突起，推动国内B2B电商行业迎来发展“第二春”，已经成为资本投资的新风口。
2)农业、物流等行业有较大投资机会。除大宗商品以外，电子元器件、工业品、农业、物流、食品饮料均是万亿甚至数十万亿规模的行业，信息化集中度低、部分标准为非标或近似标品，其中会有较大投资机会。
投融资情况范文3
（一）投融资体制状况
包括投资与建设主体，平台管理方式，投资平台职责分工等。
（二）资金来源渠道状况
包括财政资金的注入方式、规模和可以提高平台贷款承载能力、增加资本金和现金流的项目、资产、资金等具体情况。
二、投融资平台建设与运作状况
（一）平台建设情况
（二）平台运作情况
1、融资模式
①银行贷款
包括引导银行贷款的政策、措施
②企业融资
组建的投资公司详细情况，包括：
公司概述（成立的背景、定位、职能、发展方向等）
公司治理结构：组织形式、人员结构等
融资渠道（融资方式、规模等）
③项目融资
包括BOT（建设-经营-转让）、BOO（建设-经营-拥有）、BT（建设-转让）、BOOT（建设-经营-拥有-转让）、BLT（建设-租赁-转让）、BTO（建设-转让-经营）、TOT（移交-经营-移交）、PPP（公共部门与私人企业合作）等模式。
④融资模式创新
包括利用保险、信托、资产证券化、产权交易、融资租赁、设立产业投资基金、引进战略投资等方式。
2、融资能力状况
从融资任务完成情况客观评估融资能力；结合十二五发展规划，综合对比资金需求、融资任务，分析评估未来融资能力与融资任务的匹配情况。
三、债务情况
（一）债务现状
主要包括债务主体、主要还款来源与规模、还贷方式、债务按期偿还情况。
（二）债务成因分析
从政府财力、投资需求以及债务管理等方面综合分析形成原因。
（三）债务风险评估
针对目前的债务规模和债务偿还方式、偿债来源及规模情况，分析当前还款能力和债务风险水平。
四、平台管理政策的影响和应对措施
五、做法与面临困难
（一）投融资平台建设和债务管理过程中的经验做法
包括财政土地等资本金注入、政策扶持、金融机构合作等；
（二）在当前宏观形势和政策环境下，政府、部门及融资平台在融资、债务处置等方面面临的困难。
六、对投融资平台建设的对策建议
1、资本金注入方面
2、政策需求方面
3、融资渠道方面
4、银行信贷方面
5、制度建设方面
投融资情况范文4
一、县域经济发展与民间融资关系
2013年，官渡区地区生产总值完成780亿元，增长14%；地方公共财政预算收入完成45亿元，增长19.1%；规模以上固定资产投资完成575亿元，增长18%；社会消费品零售总额实现329亿元，增长16%；城镇居民人均可支配收入达31523元，农民人均纯收入达13965元，三次产业结构比为l.0：37.9：61.1。金融机构各项存款余额1037亿元，较年初增长17.59%，各项贷款余额716亿元，较年初增长17.33%。官渡区作为昆明市第一经济板块县区经济快速发展，辖区内资金供需矛盾也日益显现，民间融资规模不断扩大，民间融资对以银行信贷为主的融资格局产生一些影响，借贷互补渗透加深。
二、民间融资样本监测情况
根据按季对农户样本和个体工商户私营企业样本的监测的情况看，2013年末，40个农户样本民间借贷发生额41笔412万元，最高利率37%，最低利率12.5%，加权平均利率22.28%，比上年末下降1.22%。向亲友借入占47%，向互助组织借入占31；借贷方式中采取信用和抵押担保质押方式各占31%、47%；用途中生产经营排第一占47%，家用消费占22%；期限在1年以内的占78%；签订字据的占99%以上；有民间借贷的农户向农村合作银行借款145万元，占民间借贷金额412万元的35%，获得银行借款的比例不高。10个其他样本民间借贷发生额17笔675万元，最高利率38%，最低利率12.5%，加权平均利率25.13%，比上年末下降1.81%。向企业借入占39.85%、向企业职工借入占24.15%；以信用方式借贷占24.15%，以抵押担保方式借贷占39.85%；生产周转和投资占64%；1年以内的占76%；签订字据的占99以上%；有民间借贷的个体工商户私营企业向金融机构借款100万元，占民间借贷金额675万元的14.81%，获得银行借款的比例偏低。
农户、其他样本加权平均利率趋势（%）
三、民间借贷资金用途及特点
根据民间融资样本监测和日常工作调查了解情况，民间借贷资金用途主要分布是：一是由于不能及时获得银行贷款，部分中小企业的生产经营周转资金求助于民间融资；二是部分规模不大的房地产商及建筑公司，由于承接的房地产项目投资以及公路交通等建设项目资金不到位，发生短期资金缺口，求助于民间融资；三是部分投资人用于炒商品房、商铺；四是部分农户翻建住房；五是流向煤化工企业生产经营、“过桥贷款”、票据承兑等短期周转的资金。呈现以下特点：
（一）资金来源多元化
一是在投资渠道少、股市低迷、存款利率低的情况下，有相当一部分储蓄存款、待生产或消费闲置资金转化为民间资本进入了民间投融资市场；二是一些民营企业的部分经营资金退出生产流通领域，投入到高收益的民间融资市场；三是外地资金的流入。云南“桥头堡”建设带来商机，由此带动商贸、物流、各类商场快速发展，入滇的外地资金中的一部分参与了民间借贷。四是部分企业和自然人受高收益的吸引，将暂时闲置资金直接投入或通过中间人投入民间融资市场。
（二）融资方式多元化
一是除个人与个人、企业与企业等传统借贷方式外，地下钱庄放贷也较活跃，采取以高利借给熟人，这部分资金通过亲友熟人以集资或入股方式进行项目投资，以固定收益或分红作为回报，方式更加隐蔽。二是由于监管不到位，部分融资性担保公司、典当行、投资公司和寄售行等也或多或少参与民间融资或充当中间人。三是由于有供需需求，一些运作方式更加隐蔽的如企业互助基金、农村资金互助社等民间融资组织也相继出现。
（三）融资投向多元化
由于官渡区辖区内重点项目众多、各类大型商场云集、第三产业发展迅速等因素，参与生产经营的行业和主体多元化，在民间融资投向上，既有投向房地产企业、商贸、物流企业，又有投向中小微企业的；既有投向炒房炒商铺的，又有投向农户建房的。
四、值得关注的问题
（一）中小企业有效贷款需求仍是融资难
在积极财政政策和稳健货币政策宏观调控下，在大力扶持中小企业增加就业等一系列政策推动下，中小企业得到快速发展。较快的发展需要充裕的资金来支持，由于各种因素影响，中小企业融资难一直是个难题，部分中小企业强烈的融资需求不能从银行获得，助推了民间借贷的活跃。
（二）中小企业自身的缺陷加深了与银行信贷的矛盾
由于中小企业产品科技含量、生产发展前景、财务制度不规范、抵押担保难落实等因素影响，无法达到商业银行贷款管理的要求，难以有效获得银行融资。基于营销成本和效率考虑，部分银行资金供给倾向于大型企业和国家重点项目，而对民营企业和中小企业供给不足。在这种情况下，中小企业只有寻求民间融资。
（三）金融产品不够丰富
目前，银行存款利息低，股市低迷，金融产品不够丰富，商业银行的理财产品有限，准入门槛高，难以满足日益增长的企业投资及自然人投资需要。在资金趋利性情况下，有投资能力的企业投资及自然人投资，只能在民间金融市场上寻找出路。
（四）民间融资违约情况时常发生
低收益低风险，高收益高风险，民间融资违约情况同样存在。民间融资的风险与经济环境、财政政策、货币政策存在一定的关联。由于民间融资的私密性和隐蔽性，在当前相关法律法规不健全，监测机制不完善、不到位情况下，较难及时全面掌握民间融资风险情况。根据现有监测手段和日常调查了解，民间融资违约时常发生，主要以“以物抵债方式”及“未来某种收益权”如商铺出租收益权、房屋出租收益权等归还，实在解决不了时会付诸法律手段。
五、政策建议
（一）建议健全完善相关法律法规
围绕民间融资的性质、融资范围、权力义务保障、法律责任等，尽快完善民间融资法律体系。规范和引导民间融资在法律法规框架下规范化、阳光化流动和运作，减少民间融资的盲目性、趋利性、非理性。
（二）在法律立法基础上明确民间融资地位
对符合法律规定的民间借贷机构、融资中介、担保机构等发放营业许可证，规范融资规模、参与主体、利率水平、交易方式等，压挤高利贷生存空间，促进民间资本合理流动。
（三）完善监管体系
建立民间融资监管和服务机构，明确监管主体，防止监管缺位，从制度上规范民间融资规范运作，有效防范和化解民间融资风险。
投融资情况范文5
关键词：南京地铁融资模式
中图分类号：U231文献标识码： A 文章编号：
城市轨道交通投融资基本模式有政府投融资模式、市场化投融资模式和混合模式。所谓政府投融资模式，是指政府为实现调控经济的目标，依据政府信用为基础筹集资金并加以运用的金融活动，政府投融资主体是指按《公司法》组建的国有独资公司，资金来源渠道主要有两类：一是政府财政出资；二是政府债务融资，包括国债资金、政策性贷款、境内外债券、国外政府或国际金融组织贷款等。政府是唯一的投资主体，资产所有结构为单一的“国有”，政府以未来的预算安排还款。市场化投融资又称为商业化投融资，是指非国有独资的公司制企业以盈利为目的，依据企业信用或项目收益为基础，以商业贷款、发行股票等商业化融资为手段，筹集资金并加以运用的金融活动。作为国有独资企业，南京地下铁道有限责任公司（以下简称“南京地铁”）自2000年成立以来，经过近十年的发展已成为集工程建设、项目运营、资源开发、土地运作于一体的集团化企业。在建项目兼备了政府投融资和市场化投融资的运作特征，并已形成政府投资、多渠道融资、多元化运作的混合型投融资模式。南京目前拥有总人口640万，城市化水平达74%。预计2010年南京城市化水平将达到80%以上，城市人口高度密集，通流量大幅提高。南京地铁的修建对解决南京城市交通拥挤、保护南京古城风貌、提升南京城市现代化水平将产生积极的影响。
南京地铁项目概况
南京地铁1号线于2000年底开工，线路全长21.72 km，工程概算84.83亿元。南京地铁2号线一期工程全长25.15 km， 计划投资104.5亿元，将于2009年竣工通车。根据南京市城市规划，2010年前，南京要完成地铁1号线的南延和2号线的东扩工作，使南京的轨道交通达到77 km;2020年前， 南京轨道交通达到200 km;到2050年南京市的轨道交通线网将由9条地铁线、4条轻轨线构成共计433 km的网络。我国地铁投资一般在6亿～8亿元/km ，按每公里7亿元计算，资金需求3 262亿元;按目前南京地铁一期工程综合造价每公里3.92亿元计，仍需要约2 000亿元的资金，在单一政府投入模式下，政府财政面临巨大压力，创新投融资体制，大量吸收民间资本，实现投资主体的多元化是必由之路。
运营及在建项目投融资情况分析
目前，南京地铁已投入运营项目为一号线南北线工程，全长21.72公里。根据2004年市政府出台的《南京市轨道交通发展专项基金管理暂行办法》规定，纳入政府投入的轨道基金的来源构成包括财政预算安排专项资金、用于地铁建设的土地出让金、市土地储备中心运作划拨的土地净收益、人防结建费、地铁公司代扣代缴施工企业营业税、地铁公司及所属全资或控股子公司减免的营业税、所得税、建设规费以及国家、部、省补助的专项拨款等七个方面。
三、储备土地及其他项目投融资情况分析
1、储备土地投融资情况分析
截止2008年12月31日，分中心资金来源合计3.2亿元。基本完成了线路代垫储备土地运作资金的归还清理。为尽快实现土地运作变现、收益，实现资本金的到位，政府划拨的各类土地需投入大量的前期资金，2009年全年计划前期投入9.39亿元，由于考虑到目前各家银行对房地产行业贷款持谨慎态度，且土地融资成本较高，均不同程度上浮贷款利率。
2、其他项目投融资情况分析
南京地铁从2003年起至今已直接投资累计3.76亿元，成立了地铁房地产公司、地铁实业集团公司、科技咨询公司、地铁土地储备分中心等四个全资子公司、机构以及仙林地铁投资公司、公用事业IC卡公司和捷运公司。截止2008年12月31日，实际出资余额为3.71亿元，对外投资4.22亿元，实现投资增值0.51亿元。投资资金来源主要为核心资源收益及短期流动资金贷款。
四、在建项目资本金情况与存在问题
1、一、二号线一期工程资本金情况与存在问题
截止目前，除所街地块外，南木地块已基本具备挂牌上市条件，可取得总收入8.4亿元，扣除各项刚性计提和拆迁成本后仅可实现收益0.8亿元，但因为目前拆迁协议并未完全达成，预计上市时间在五月份以后，收益回笼时间更为滞后。另有汪家村站地块拟自行摘牌，因此设计出让价不宜高，收益回笼预计不足0.5亿元。
2、一号线南延线工程项目资本金情况与存在问题
由于二号线对资本金的认可仅限于现金到账形式，因此在2010年通车之前要足额提取银团贷款需至少实现17.56亿元土地收益，而土地运作收益与资本金需求存在12.72亿元缺口。另有概算调增需追加资本金13.91亿元，需依靠地铁公司自身经营运作解决的资本金将更大。南延线为足额提取银团贷款，尚需完成12.39亿元土地评估入账。鉴于目前沿线完成的拆迁资金均由我公司垫支，而要完成概算投资，南延线实际需要土地运作收益23.46亿元。在不包含两条线需追加资本金合计22.32亿元的情况下，两条线路建设期内（2010年末之前）实际需要实现土地运作收益41.02亿元，甚至更高。
五、运营及在建项目还本付息风险提示
1、一号线南北线工程还本付息风险提示
2009-2015年一号线长贷还本付息情况表单位：亿元
上表所示，2009-2015年长贷需还本付息合计54.22亿元，平均每年需还本付息近8亿元。在现有的还本付息方案下，我公司应积极争取缩短财政一号线还本付息资金拨款年限，提高每年资金预算安排，减少财务费用支出。
2、二号线一期工程还本付息风险提示
2009-2015年二号线一期工程还本付息情况表单位：亿元
由上表可知，2009-2015年七年内长贷需还本付息36.35亿元，其中建设期内，仅2009、2010年两年便需还本付息7.98亿元。还本付息资金不同与资本金，资本金可采取评估入账或是土地出让金账户过渡的方式来视同到位获取项目贷款，但还本付息资金需依靠自身土地运作实际收益来实现。二号线储备土地运作与建设期资本金及还本付息资金需求仍存在17.24亿元缺口。
3、一号线南延工程还本付息风险提示
2009-2015年一号线南延工程还本付息情况表单位：亿元
由上表可知，七年内需还本付息24.69亿元，其中2009-2010两年需付息6.11亿元。2009年已将青龙片区两块土地——袁家边1号和袁家边2号列入前期运作计划。南延线储备土地运作在尚不考虑增加概算所需追加资本金的前提下，与建设期资本金及还本付息资金总需求存在约40亿元缺口。
六、对南京地铁融资建议
南京地铁2号线一期工程采用了BT 模式，相比之下采用BOT 模式和BOST（建设-运营-补贴-移交） 模式可以更好地减轻政府的财政压力， 提高地铁的经营效率。在采用BOT模式时，政府在移交特许经营权的同时，也将建设经营中的风险同时转移给了投资者。
投融资情况范文6
没有钱可以向券商借,没有股票也可以向券商借,投资者期待的融资融券业务,终于在今年3月31日正式开张了。
这是境内股市的历史性进步。一直以来,境内股市只是一个“单边市”,投资者只有做多才能赚钱。这就养成了投资者做多的习性,甚至是“死多头”。投资者一味做多的结果,不仅推高了股价,使股票价格严重脱离股票价值,也使股市的投资风险不断增大,境内股市也因此沦为投机市。融资融券则赋予了境内股市做空的功能,在股票价值被高估的情况下,投资者向券商借入股票先行卖出,这种融券业务,其实就是一种做空机制。其积极意义在于防范股票价格过度背离股票的投资价值,使股票由过度投机向正常投资回归。
机构投资者再添赚钱工具
对于融资融券,不少投资者都充满了期待。在股价处于低位时,投资者可以向券商融资,买入股票,待股价上涨后再卖出,将资金归还给券商;而当股价处于高位时,投资者可以向券商融券,卖出股票,等股价跌到低位时回补,归还券商即可。在融资融券业务中,券商似乎成了“活雷锋”,把赚钱的机会让给投资者,而自己只收取少许融资融券的利息。
但世界上没有免费的午餐,券商也不是“活雷锋”。融资融券利息的收取,可以保证券商稳赚不赔,更何况融资融券的利率,远远高于同期银行贷款利率。作为投资者,融资融券则是双刃剑,如果操作正确,融资融券可以为投资者带来更多的利润,但如果操作错误,融资融券带给投资者的就是亏损。所以,对于投资者来说,融资融券是不是“送财童子”,还要看投资者是否能准确预测市场趋势,是否具备融资融券的操作技巧。如果不能,这把双刃剑就会成为投资者的“饮血刀”。
当然,对于广大中小投资者来说,最残忍的事情,莫过于连试试这把双刃剑的机会都被剥夺了。尽管很多中小投资者对融资融券充满了期待,但融资融券却毫不留情地把他们拒之门外。根据证监会2006年的《证券公司融资融券业务试点管理办法》第十二条规定,券商在向客户融资、融券前,应当办理客户征信,了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好,并以书面和电子方式予以记载、保存。对未按照要求提供有关情况、在本公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户,以及本公司的股东、关联人,券商不得向其融资、融券。根据这一规定,投资者要获得融资融券的资格,堪称“过五关斩六将”。更让投资者望尘莫及的是,试点券商对融资融券的资金门槛设置少则50万元,多则100万元之上。这就意味着,有97%以上的投资者无缘参与融资融券业务,此项业务的推出,成了机构投资者的专利。
这对广大中小投资者来说是极不公平的。机构投资者持有的资金与证券,远比中小投资者充裕,但融资融券的大门只为机构投资者及少数大户开放,而最需要融资融券的广大中小投资者反而不能参与进来,这样做的结果,显然加剧了股市的不公平。
融资业务为何受青睐
融资融券赋予境内股市做空功能,融券的意义大于融资。但在现实中,券商却明显向融资倾斜,融券反倒成了一种点缀。这一点,充分体现在试点券商的资金分配上,将90%以上的资金用于融资业务,从试点业务推出之初的交易来看,融资业务也明显占据优势。3月31日,沪深两市融资买入额为655万元,融券卖出额不足10万元,融资融券交易量之比是66∶1。4月1日,两市发生融资买入金额954.83万元,融券交易为零。在随后两天的交易中,融券交易继续为零。
融资融券业务向融资倾斜,存在一定的客观原因。相比融资交易,融券交易存在更多的限制及风险收益的不对称性。首先,保证金比例更高。一般情况下,同一只股票的融券保证金比例会高于融资保证金比例。其次,卖出价格有限制。在卖出借入的股票时,投资者申报的价格不能低于该股票的最新成交价。正是基于种种限制,成熟市场上的融券交易规模远远小于融资交易规模,以日本和中国台湾为例,近年来,这两个市场上的融资交易余额占融资融券总交易余额的比例,分别保持在80%~90%之间。
融券交易,仅限定于标的证券品种,目前管理层确定的标的证券仅有90只,加上这90只股票也不一定都被开展融资融券的券商所持有。因此,也限制了融券业务的开展。
当然,就主观因素而言,正是由于融券交易存在诸多限制,开展融券业务的券商怕麻烦也是一个非常重要的原因。更何况,在投资者操作正确的情况下,投资者高位融券做空,低位回补,此举在一定程度上是券商把自己的赚钱机会拱手让给了投资者。所以,券商并不情愿做出这样的事情。
更重要的是,投资者“死多头”的理念还没有发生改变。一直以来,境内股市都是单边市,投资者只有做多才能赚钱。“死多头”的交易习惯,显然不是一下子就能改变的。正是这些“死多头”的大量存在,在可以融资做多的情况下,投资者更愿意选择融资做多,从而使融资比融券更有市场。券商为了满足投资者的需要,自然也会在融资融券二者之间,选择向融资业务倾斜。
不过,向融资倾斜的做法,对于融资融券业务的开展并非福音。这样做的结果,实际上是进一步助长了股市做多的氛围,不利于做空机制发挥作用,甚至会延缓境内股市走向成熟的进程。
中小投资者要变被动为主动
在融资融券这个倾斜的舞台上,广大中小投资者显然“被融资融券”了。虽然中小投资者被拒之于融资融券的大门之外,但这并不意味着中小投资者就可以对融资融券漠不关心。实际上,融资融券带给市场的影响,中小投资者必须承受。正因如此,中小投资者必须适应融资融券带给市场的变化,适应双边市时代的到来。
首先,要在标的证券中寻找投资机会。由于融资融券业务将最广大的中小投资者排除在外,而真正的大机构并不缺钱,也不缺股票,参与融资融券的可能性也不大。因此,在一个平衡市中,融资融券对大盘的影响较为有限。其标的证券的表现也不会受到太多的影响。不过,一旦大盘出现突破,不论是向上或是向下,融资融券将会发挥助涨助跌的作用,标的证券的表现就会加剧,其投资机会就会到来。
由于融资融券的标的证券同时也是股指期货样本股,这也使标的证券的表现会更加活跃。在具体操作上,当股票经过持续下跌之后,投资者可考虑买入标的证券。股市一旦走出反弹或反转行情,标的证券将是率先发动行情的股票群体,投资者也可以因此抓到战机。而当股票经过一段时间的持续上涨,投资者也要考虑抛出标的证券。这样,即便是机构投资者融券做空,中小投资者因为已经率先抛出了股票,也可以较好地回避融券带来的做空风险。