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金属价格范文1
现在发达国家饱受低通胀、低增长、高失业困扰,二次量化宽松已箭在弦上。为抵御货币可能出现的贬值,大量资金进入股市及商品市场,导致金属价格和股价大幅上涨。而本轮农产品的上涨,为未来通胀加剧埋下了伏笔。
置于全球货币贬值的大背景下,美元指数的涨跌和能否创新低已不再重要。汇率只是货币间的比价,不能反映货币对商品、资产的交换能力。货币的贬值过程,将为资源价值的重估提供持续的推动力。需求端已步入“近似底”。根据华泰联合宏观研究团队的判断,“经济底”可望出现在明年一季度,而近期的加息暗示了未来经济大幅下行几无可能。换言之,在基本平稳的数月后,宏观经济有望迎来新的增长周期。此外,供应端的刚性未来或被强化。资源瓶颈将再度引起市场重视,资源走向垄断、供应趋于集中、环保成本提升、落后产能淘汰,以及资源国开征或提高矿产税等等,未来均有望成为强化供应刚性的因素。
华泰联合证券分析师叶洮等认为,有色金属商品及相关上市公司是抵御通胀和货币贬值的理想选择。上调行业为“增持”评级。
化工行业:产品价格上升助业绩增长
受供需关系影响,目前化工行业出现了较为严重的分化现象,有机、无机化学品出现了不同程度的价格上涨,有机品中建议关注BDO、甲乙酮,无机品中建议关注磷矿石和黄磷。
影响BDO、甲乙酮、黄磷涨价的因素均是需求回暖。因THF/PTMEG、PBT和GBL装置增长较快拉动BDO需求增长。BDO市场回暖,产品价格有较大上行动力和空间。甲乙酮受环保影响替代芳烃,需求增长较快。因黄磷和磷矿石属于资源型无机化学品,产能并不过剩,下游需求回暖直接带动公司产品价格上升。此外,市场普遍认为化工产品价格上涨零乱,不看好。化工行业分化严重,有机化工中可关注BDO、甲乙酮价格上涨,无机化工中关注黄磷等涨价预期明确的产品。因为这些产品需求出现恢复性增长,销售回暖。
银河证券分析师李国洪认为,规模化发展及节能减排、环保政策促使化工小企业面临较大的成本压力,化工行业并购整合与重组将明显加剧,是良好催化剂。给予行业“推荐”评级。个股关注:山西三维、天利高新、兴发集团。
钢铁行业:有望迎接第二波涨价潮
上周钢材价格波动不大,一周钢材平均综合价格指数比上周下降0.38%。所有钢铁品种跌跌幅都不大,在1%以内,跌幅最大的为中厚板0.78%,上涨的品种只有螺纹0.05%。
报告期内,国内迁安铁精粉价格在连续上涨之后出现调整周下跌3.04%,唐山铁精粉(66%湿基不含税价)下跌1.98%。进口铁矿石青岛港价格下跌0.86%。焦炭市场上海二级冶金焦价格下跌2.63%。航运方面也出现上升,巴西至北仑的海运费上升0.65%,西澳至北仑的海运费下降1.24%,上周BDI航运指数下降1.24%。此外,报告期内主要钢材品种的社会库存涨跌互现,库存下降最多的是螺纹和线材,周跌幅4.98%和6.32%。建筑用钢主要是因为国内产能相对充足,是未来淘汰产能的重点,另外铁矿石价格有上涨的趋势,未来钢材价格有望继续上涨,导致短期内需求上升。未来在节能减排,淘汰落后产能的政策下,将带动需求,使社会库存将有进一步下降的趋势。
国联证券分析师杨平认为,未来钢铁板块将在钢铁企业基本面向好的基础下继续第二波的上涨。维持行业“中性”评级。个股关注:宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份等。
恩华药业:产品梯队完善 新产品爆发力强
公司三季度实现营业总收入9.58亿,同比增长14.3%;实现营业利润0.74元,同比增长42.5%,归属于母公司所有者的净利润0.65亿,同比增长45.6%,每股收益0.28元,每股经营性现金流0.19元。
公司主打产品稳定增长:力月西、福尔利等麻醉类和司利舒等精神类产品市场比较成熟,能继续保持25%的行业增速,这也是公司取得稳定业绩的基石。另外,新产品具备爆发力:精神类产品盐酸齐拉西酮胶囊目前增长稳定,若冻干粉剂型上市,有望取得50%以上的高速增长,盐酸埃他卡林属于1类新药,降压作用机制较新,目前批文被推迟,预计年底获批,若被市场接受,将打开销售空间。此外,公司产品梯队完善:其中芬太尼、瑞芬太尼上市将是201 1年的主要看点,乐观估计上半年获批,目前只有宜昌人福独家生产,政策壁垒+市场增长将是芬太尼系列的销售保证。
国泰君安分析师易镜明等预计公司2010―2011年每股收益分别为0.33、0.47元;公司在中枢神经药物领域坚持“细分市场”和“差异化”的经营战略,继续看好其依托丰富的产品梯队和强大的创新能力,演绎恒瑞式的快速增长,给予“谨慎增持”的投资评级。
新华锦:成功实现进口替代机会很大
公司前三季度实现营业收入11.36亿元,同比下降21.55%;净利润为-885万元,主要由于:1)2010年受国家房地产调控政策影响,公司子公司新华锦高尔夫公寓公司仍未获批房屋预售许可证;2)公司对传统贸易等业务进行结构调整,影响短期盈利能力;3)新华锦材料科技有限公司锡材料加工业务仍处于市场拓展阶段,尚未实现盈利。
目前国内BGA和CSP锡球90%都是依赖进口,凭借成本优势和本土优势,公司有很大机会成功实现进口替代。全球集成电路封装产业向大陆转移趋势正在加剧,大陆封装测试产业近5年年复合增长率已超过20%,目前已经成为全球最大的IC封装测试产业基地。作为IC封装行业上游的封装材料产业也增长迅速,预计半导体封装材料市场2011年全球将达197.08亿美元,中国市场规模将达到31亿美元。公司目前拥有喷射和切割两种BGA锡球生产线,共4条生产线,设计总产能约8万kk/月,另有锡条、锡膏、锡丝、电镀锡球产能共3040吨/月,其中锡膏240吨/月、锡丝600吨/月、锡条1200吨/月、电镀锡球1000吨/月。如果公司BGA锡球产品实现满产满销,考虑未来价格微跌的可能,预计其BGA锡球业务年营业收入约为3.9亿元。
中投证券分析师壬鹏预计公司2010-2012年每股收益为0.001、0.58、0.77元。以2011年25倍市盈率计算,未来6-12个月公司股价合理价位为14.5元,维持其推荐的评级。
星辉车模:毛利率稳定向上显出色营运能力
公司第三季度实现毛利率34.96%,1-9月份毛利率32.3%,分别比去年同期提升0.3和1.7个百分点;今年年初到现在各种成本,包括ABS塑料、人工以及能源等均有大幅上涨,其中ABS塑料年初到现在上涨超过20%,大部分玩具公司虽然订单量大幅增长,但毛利率均出现不同程度下滑。公司能在订单大量增长同时保持毛利率水平
稳增,凸显公司杰出的运营能力。与此同时,公司产品在国内正面临婴儿潮到来的需求快速增长的年代,未来3年销量增长仍处于快车道。另一方面,公司9月2日签订了远期外汇协议。从2011年3月到9月出口销售收入的80%按照6.76的汇率水平进行结算,有效避免了本币升值对盈利带来的影响,中长期看,公司车模产品具备品牌消费属性,能够通过提价等手段稳定公司毛利率水平,再加上明年年中随着车模产能的扩张,以及婴童车的投放市场,销量的大幅增长可以弥补升值带来的损失,升值对公司影响较小。
东方证券分析师郑恺预计公司2010-2012年每股收益分别为0.77、1.12、1.92元l继续看好公司采用他人商誉为自身产品服务的独特盈利模式;维持“买入”评级。
科伦药业:产品升级换代 行业整合加速
公司前三季度实现营业收入284,800万元,同比增长21.32%,归属上市公司股东的净利润为45,183万元,同比增长57.30%,每股收益2.19元。公司预计全年净利润的增长在50-70%之间。
公司的业绩之所以再次超出预期,其原因在于第三季度的净利润在去年同期高基数上继续保持高速增长:单季度实现净利润19,161万元,每股收益0.80元;同比增长61.30%。从近期已公布的医药上市公司三季报来看,由于去年第三季度普遍基数较高,业绩增速大多呈现不同程度的放缓趋势,科伦能取得如此佳绩,实属难能可贵。公司成长的两大动力来自于软塑包装对玻瓶包装产品的升级换代以及兼并收购。前者使得公司的毛利率持续提升,净利润的增速远远快于营业收入的增长;后者则通过对行业的整合不断提高市场份额,报告期间公司完成了对安阳大洲药业(现改名为“河南科伦”)的顺利整合和实现了黑龙江科伦药业包装有限公司的100%控股(以1,163万元的对价收购剩余20%股权)。
兴业证券分析师王等预计公司2010-2012年每股收益分别为2.75、3.89、5.08元;公司是大输液行业的优质龙头企业,高速增长中仍有继续超预期的可能性;维持“推荐”评级。
海普瑞:增资子公司 加强上游原材料控制
公司1-9月实现营业收入29.26亿元,同比增长122.68%,实现归属于上市公司股东的净利润9.5亿元,同比增长104-88%,实现每股收益2.48元,公司三季度的单季销售收入环比二季度增长了11.8%。
公司8月份以自有资金出资500万港币,在香港设立全资子公司,该子公司将促进公司与国际市场的交流合作,及时获取国际市场的最新市场与技术信息,有利于引进国外先进技术和设备,加快公司的国际化进程。同时,公司9月份以自有资金与成都通德药业共同投资在成都设立合资公司,主要生产、销售小容量注射剂和乳剂产品。本次合作有利于公司发挥技术和质量管理等方面的优势,与合作方实现优势互补,并为未来公司向下游肝素钠制剂业务延伸布局。10月份,公司对子公司成都深瑞进行增资2,750万元,增资完成后仍持有成都深瑞55%的股权。此举是公司为了加快成都深瑞肝素钠原料药和肠衣生产基地的建设进度,确保项目如期投产,以及项目建成后业务的正常运行,尽快为公司提供稳定的原料供应,这将加强公司对于上游肝素钠原材料的控制,继续保持公司在行业中的优势地位。
安信证券分析师洪露等预计公司2010-201 1年每股收益分别为3.08、4.23元;由于公司未来几年还将保持较高的增长速度,维持公司“增持-A”的投资评级。
红日药业:产品三足鼎立 收购扩张进行
公司1-9月共实现营业收入2.34亿元,同比增长66.3%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润6454.8万元,同比增长22.4%。
金属价格范文2
关键词：金属期货；期铜价格；影响因素
引言
经济的稳步发展使中国成为全球最大的铜消费国、铜加工制造业基地和铜基础产品输出国。自1993年以来，SHFE铜的持仓量和交易量逐年放大，已成为世界上第二大铜期货交易市场。然而近年来，铜价的高位振荡给供给与消费者、生产与经营者的利益带来重大影响。故分析研究沪铜价格的影响因素，找出其价格变化的规律，对于规避价格风险，保证国民经济健康、稳定的发展具有重大的意义。
一、影响金属期货价格的因素
从金属期货的两重属性来看，可以将影响金属期货价格的因素分为以下几类：（1）宏观经济形势。铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济繁荣时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。分析宏观经济有两个重要指标：一是经济增长率，或者说是GDP增长率，二是工业生产增长率。（2）供求关系。根据微观经济学原理，价格和供求互相影响，体现供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”，是指交易所库存，目前世界上比较有影响的进行铜期货交易的有LME，NYMEX的COMEX分支和SHFE，三个交易所均定期公布指定仓库库存。 非报告库存，又称“隐性库存”，指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存。这些库存不定期对外公布，难以统计，故一般都以报告库存来衡量。（3）相关市场因素。期货市场是现货市场的远期交易，故现货市场的价格与期货市场的价格具有很强的联动性。同时，期货市场属于金融市场，与供求无关的因素及其市场运行状况也会影响铜价变动，尤其是其他金属期货市场。在国际期货市场中LME期铜价格与SHFE期铜价格关系最为密切，二者几乎保持相同的变动趋势。（4）汇率。铜的交易一般以美元标价，而国际上几种主要货币均实行浮动汇率制。随着1999年1月1日欧元的正式启动，国际外汇市场形成美元、欧元和日元三足鼎立之势。由于这三种主要货币之间的比价经常发生较大变动，以美元标价的国际铜价也会受到汇率的影响。（5）资金因素。从最近十年的铜市场演变来看，资金因素在诸多的大行情中都起到了推波助澜的作用。持仓量是期货市场交易中反映多空双方资金争夺的重要指标，持仓量虽然不能明确指示出市场价格的运行方向，但对于预测市场价格的波动性幅度具有重要的参考意义。
二、变量选取与数据来源
本文从影响金属期货价格的五方面出发，选取了影响期货价格的一些主要因素。其中被解释变量为沪铜连续合约的期货价格，解释变量为：（1）宏观经济因素选取体现国内经济形势的工业生产增加值和企业景气指数PMI，以及体现国际经济波动美国制造业产出指数。（2）供求因素选取体现国内供求关系的SHFE库存，以及体现全球供求关系的LME库存。（3）相关市场因素选取现货市场价格、上证指数、LME铜期货价格以及代表相关商品的原油期货价格。（4）汇率因素选取美元指数。（5）资金因素选取SHFE、LME以及CFTC铜的持仓量。
样本选择区间为2004年7月至2010年6月的月度数据，数据来源WIND资讯。数据处理软件为Excel2003以及SPSS16.0。
三、实证分析
（一）相关性分析
利用相关数据对沪铜以及影响其价格走势的因素进行相关性分析，结果（如表1所示）。
表1SHFE铜期货价格与各影响因素相关系数表
注：**.Correlation is significant at the 0.01 level（2-tailed），*.Correlation is significant at the 0.05 level（2-tailed）.
资料来源：WIND资讯。
从表1可以得出以下结论：（1）宏观经济方面，工业生产增加值、PMI和美国制造业产出指数与SHFE铜期货的价格走势具有较强的相关性，其中体现全球经济形势的美制造指数相关性最大，反映了SHFE铜期货的价格与全球经济形势紧密相关。（2）供求方面，反映国内供求的SHFE库存与SHFE铜的价格走势呈现一定的相关性，而体现全球供求状况的LME库存与SHFE铜的价格走势相关性很小，统计意义上也不显著。（3）资金因素方面，SHFE持仓和LME持仓与沪铜期货价格走势相关性较大，而CFTC持仓则不显著。（4）汇率方面可以看出美元指数与SHFE铜的价格走势呈现较强的负相关。这与国际大宗商品以美元计价不无关系，美元走弱势必引起相关商品价格的上升。（5）相关市场方面呈现出了极强的相关性，尤其是现货市场价格和LME铜期货价格走势，相关系数分别高达0.985和0.965，走势几乎一致，这也进一步体现了期货市场对现货市场的价格发现功能。沪深300指数和体现相关商品因素的原油期货价格与SHFE铜的价格走势具有较强的相关性。
（二）回归分析
为了进一步考察影响金属期货价格的因素的与SHFE铜期货价格的数量关系，本文对SHFE铜及影响其价格走势的因素进行回归分析，并且只对显著相关的因素进行回归。从表1的相关系数矩阵可以看出，各影响因素之间呈现出一定的相关性，在回归时存在多重共线性问题。因此，本文将采用主成分回归分析法消除多重共线性重新建立回归模型。首先，为消除由量纲的差异及数量级造成的影响，我们对样本数据进行标准化处理，然后计算指标间的相关系数矩阵（见表2）。
转贴于
根据相关系数矩阵，可以求得11个特征根及特征方程，将特征根按其大小顺序排列，其中主成分的方差大小描述了各个主成分的在评价上所起作用的大小。从其累积特征贡献率（见表3）可以看到，前三个主成分的累积贡献率已达88.56%，这说明选取三个主成分就可基本反映所有指标的信息。因子分析结果（见下页表4）。
从表4可以看出，第一个主因子在工业增长率、PMI、美制造指数、现货价格、LME铜价格、美元指数、沪深300指数以及原油期货上面有较大的载荷系数，反映了宏观经济形势与相关市场对沪铜价格变动的影响，它对全部初始变量的方差贡献率高达54.467%；第二个主因子主要SHFE铜库存和持仓量决定，反映了库存状况以及市场资金因素的影响；第三个主因子主要由LME持仓量决定，反映相关期货市场资金因素对SHFE铜市场的影响。同时，第一个主因子远大于第二、三个主因子的方差贡献率，说明宏观经济形势和相关市场是影响SHFE铜期货价格的最主要的因素。根据因子载荷矩阵得各主成分表达式如下：
C1=0.846x1+0.614x2+0.717x3+0.295x4-0.577x5+0.316x6+0.968x7+
0.978x8-0.796x9+0.763x10+0.869x11
C2=0.397x1+0.584x2-0.587x3+0.824x4+0.743x5+0.320x6+0.016x7+
0.090x8+0.225x9+0.284x10-0.380x11
C3=0.050x1-0.355x2+0.283x3+0.315x4-0.238x5+0.790x6+0.121x7+
0.006x8+0.408x9-0.341x10-0.053x11
其中x1～x11分别表示工业生产增长率、PMI指数、美制造指数、SHFE库存、SHFE持仓、LME持仓、现货价格、LME铜、USDX、沪深300以及原油期货价格。
利用上式所得的C1、C2和C3，以它们为自变量，SHFE铜期货价格为因变量，进行多元线性回归分析，建立回归模型为：Y=0.162 C1+0.054 C2+0.015 C3
（0.007）（0.017）（0.032）
从回归结果（表5、表6）来看，调整后的决策系数为0.956，说明回归方程显著，模型的总体拟合效果非常好，且能通过F检验与t检验。同时，C1、C2和C3的t检验值分别达到23.618、3.253和2.483，在0.01的显著水平下，统计上都是显著的。
结语
从SHFE铜期货价格与各影响因素的相关系数矩阵来看，宏观经济形势对SHFE铜价格具有正的促进作用，在供求方面，SHFE铜期货价格与SHFE库存具有一定的正相关性，而与LME库存则不显著相关。相关市场方面可以看出，SHFE铜期货价格的走势与相关市场存在很大相关性。而汇率因素却对SHFE铜期货价格起着反向的促进作用。资金因素方面，SHFE持仓量和LME持仓量起着相反的作用，其中SHFE铜与SHFE持仓负相关，却与LME持仓量正相关，CFTC持仓与SHFE铜不显著相关。
从主成分回归方程可以看出，影响SHFE铜期货价格的主要因素是宏观经济形势以及相关市场走势情况，市场的供求状况、库存对期铜价格有一些影响，但影响程度不大，短期来看，市场的资金因素以及汇率因素对期铜价格有一定的影响，但长期来看，SHFE铜期货价格的走势还是取决有宏观经济形势以及相关市场的走势。
参考文献
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[2]刘庆富，张金清，华仁海.LME与SHFE金属期货市场之间的信息传递效应研究[J].管理工程学报，2008，(2)：155-158.
[3]陈曦.沪铜期价影响因素的实证分析[D].武汉：武汉理工大学，2006.
金属价格范文3
点评：据东兴证券研究分析，行业目前对钴价走势仍然十分看好，国内价格与MB价格均走势凌厉。由于对价格存在强烈上涨预期，需求的补库存盘和投机盘增加均带来行业供需的边际改善效应，助推价格继续上涨，预计未来钴价格仍将进入加速上涨阶段。安信证券表示，2017年以来锂价持续维持高位，且6月份以来小幅上涨5%，印证上半年供需紧平衡。考虑到6月以后澳矿逐步放量，但冶炼、深加工环节存在消化锂矿的时滞，供应端仍有望维持偏紧状态，且需求有望迎来边际改善，锂价有望继续维持强势。对于基本金属板块来说，近期走势虽然不及小金属板块抢眼，但也有部分表现出类拔萃。昨日云铝股份、神火股份、和胜股份、中科三环、博威合金等的涨幅都超过4%；6月以来，神火股份、和胜股份、西部矿业、云海金属、中科三环等多只股票的涨幅超过20%。铜、铝、铅、锌等品种的库存都快速下降，随着价格的攀升，相关公司业绩将迎来快速回升期，基本金属公司的估值修复行情呼之欲出，建议关注基本金属的补涨机会。同时考虑到电解铝供给侧改革在四季度大概率贯彻落实、铜矿供应增速系统性下行以及锌矿供应仍然偏紧，一旦需求反弹逻辑坐实，价格极有可能出现一波像样的反弹，建议关注铝铜锌相关龙头白马标的。
【6日早盘要点新闻】
1、本周国常会：拿出更多优质资产，通过PPP模式引入各类投资；
2、第五次全国金融工作会议将于7月中旬召开，议题可能包括金融监管体制改革、金融安全等；
3、百度正式发布自动驾驶“Apollo计划”，多公司入围合作名单；
4、阿里正式发布了语音音箱“天猫精灵X1”，声纹支付成亮点；
5、腾讯财经：融创再度增持乐视影业股权，占到乐视影业总注册资本的21%；
6、澎湃：国家电投正与最大电企华能集团就重组事宜展开接触；
7、美联储最新公布的6月份的会议纪要显示，在6月份的会议上，决策官员们未能就何时启动缩表达成一致；
8、平价车型Model 3上市在即，特斯拉需求遭多位分析师质疑，股价跌7%；
9、乐视合作伙伴排查业务，乐视加快卖楼变现步伐，融创已增持乐视影业6%股权；
10、陕西煤业：预计上半年净利54亿元-57亿元，同比大幅增长；
11、西部矿业上半年业绩预增7.3倍，得益于主要产品价格上涨。
金属价格范文4
各区、县劳动局、财政局、税务局，市财政各分局，各企业主管局、总公司：
北京市财政局、税务局、劳动局印发《关于主要副食品零售价格变动给职工适当补贴的发放办法》的通知（即京财预〔1988〕504号文）等下发后，一些单位反映，我市发给企业职工的主要副食品零售价格补贴是否作为计提统筹退休基金的工资总额基数问题，需要有关问题作出统一的规定，以便于企业执行。为不影响企业统筹退休基金的提取，保证全市企业职工退休基金统筹工作的顺利进行，现将有关问题通知如下：
1.凡参加我市企业职工退休基金统筹的国营企业，区、县、局、总公司属集体所有制企业，在计提统筹退休基金时，要将主要副食品价格补贴计入工资总额作为提取统筹退休基金的基数。但原定财务列支渠道不变。
2.主要副食品价格补贴发放后，未将此项补贴作为计提统筹退休基金基数的，应从1988年5月起进行补缴。
3.以前有关规定与本通知精神不相符的，一律以本通知规定为准。
金属价格范文5
我们发现，每一次有色金属板块的大牛行情，必然伴随有色金属价格的大幅飚升。因此，未来有色金属价格的如何走向，将是我们判断有色金属板块的最主要依据。
金融属性将重新释放
流动性是有色金融属性的主要推动因素，而我们所指的流动性更多是指欧美日等发达经济体的金融市场流动性。
尽管上半年流动性的减少打压了金属价格，但是我们预计下半年欧美流动性将逐步回归，主要原因如下：1、下半年欧元区“紧财政、宽货币”的政策使得欧元区流动性宽裕，而受财政紧缩的影响，实体经济增长速度将受影响，宽松的流动性将流向商品市场；2、随着欧洲国家债务危机的深化以及欧元区救市政策的出台，风险厌恶情绪逐步降低，避险资金对美元需求减少，美元反弹幅度遭遇限制；3、美国目前就业市场不稳以及通货膨胀维持低位，美联储超低利率政策将在年内维持。
我们用转换成美元为计价单位的欧美日的综合马歇尔K系数(M2／GDP)来衡量全球流动性，根据我们对下半年M2和GDP的判断，宽松的货币供应量(M2增加)、经济复苏步伐缓慢(GDP增速降低)以及美元指数汇率回落都将使得马歇尔K系数上升，这预示全球流动性将回归，而流动性的增加将对包括有色金属在内的商品价格形成支撑，有色金属的金融属性将重新释放。
升值对金属价格的影响
金属价格走势从根本上来说取决于其供求状况。中国是全球最大的金属消费国，而且对绝大部分金属来说，中国是净进口国。一般来说，本币升值一般发生在本国经济高速增长，贸易顺差不断上升之际。经济高速增长必然带来金属消费量的大幅度增加，推高金属价格。因此，人民币升值预期导致金属价格大幅度上涨是有一定道理的。
汇改重启之后，人民币缓慢升值将会是大趋势，而这必将会引发一系列类似2005年开始的连锁反应，热钱对巾国经济的影响势必会传导到金属市场上来。同时，由于人民币升值，中国在国际上的购买力增强，对于大幅需要进口的有色金属商品来说，国内进口的增加，扩大了国际商品的需求，有利于国际商品价格的上涨，而国际商品价格的上涨又会拉动国内相关商品价格的上涨。所以人民币升值在金属市场具体表现上将在一定程度上造成了期货市场外强内弱互相引导的局面。可见人民币升值对金属市场价格来说具有双重推动效应，而这种效应叠加将会促使其走出一轮较大的上升行情。
投资建议
金属价格范文6
为了解当前国际金融危机背景下湖南省有色金属行业运行与发展状况,我们在建立专项监测制度的基础上,对该行业进行了调查。调查表明:上半年,在国家一系列宏观经济政策的刺激下,我省有色金属行业开始复苏,企业生产、销售逐步好转,带动了全省工业的发展,促进了相关行业的复苏,推动了股票市场和期货市场的上涨,产品价格触底反弹。但总的来说,目前企业生产经营仍然比较困难,我们预计后阶段企业生产经营将继续好转,整体价格走势会逐步企稳,但不同品种将出现分化。
一、湖南省有色金属行业整体运行情况
1、企业生产逐步恢复,开工率上升。去年,由于受金融危机影响,有色金属企业遭受较大冲击,有近一半企业压缩生产规模。今年以来,在国家“保增长、扩内需”的一篮子经济刺激政策措施影响下,有色金属行业生产逐步恢复。1-6月,全省有色金属企业累计实现工业增加值156.3亿元,占全省工业增加值的8.7%,同比增长23.4%,比全省平均水平高6个百分点。据调查,目前全省有色金属行业开工率达到85%。1-6月,十种有色金属产量88.6万吨,同比增长4%,比全国平均水平高11.7个百分点。其中,3月份增长29.7%,创2007年以来的最高峰。产量最高的是锌和铅,1-6月累计产量就分别高达43.5和30.3万吨,分别占当月总产量的49.1%和34.2%;增长最快的是铅和铜,同比分别增长45.1%和14%。
2、企业销售逐步好转,亏损逐步减少。企业生产经营2008年12月跌入低谷,但今年上半年,市场需求不断回升,一季度33户有色金属企业市场需求DI指数比上年末提高4.2个百分点,二季度上升幅度更大,比一季度提高16.7个百分点。同时,订货水平不断提高,二季度,国内订单指数在一季度提高20.8个百分点的基础上再提高8.3个百分点,而出口产品订单指数回升速度稍慢于国内订货水平,一季度下降8.3个百分点,二季度止跌回升,比上季提高25个百分点。
随着市场需求回升,企业销售和利润逐步好转。1-6月,33户有色金属企业销售收入环比增速分别为44.6%、44.6%、-44%、38.9%、31.2%。除4月份有所回落外,各月环比增速均保持在30%以上。虽然1-6月累计亏损0.7亿元,但各月亏损额逐步减少,6月当月扭亏为盈实现利润总额0.5亿元。
3、产品价格触底反弹。2008年有色金属产品价格跌幅巨大,11份我行监测企业的锌精矿、钼精矿当月跌幅达40%以上。从12月份开始,有色金属产品价格触底反弹,2月份出现今年以来最高涨幅,如我行监测的铅精矿2月环比涨幅高达26.9%。截至6月末,我行监测的有色金属价格继续保持上升趋势,其中铅精矿、锌精矿涨幅较大,比上年末分别上涨了71.3%和83.7%。有色金属价格出现持续反弹:一是政府收储和产业振兴规划等利好政策的刺激。自去年12月以来,国家已收储铜、铝、锌等品种总量100多万吨,6月份,国务院又通过《有色金属产业调整和振兴规划》,进一步提振了市场信心。二是货币贬值预期推动有色金属价格明显回升。受今年货币市场充足的流动性及美元贬值预期等因素的影响,更多资金流向相对保值的黄金、铜等有色金属大宗商品,有色金属的金融属性明显增强,导致有色金属价格出现超预期的强势上涨。
4、企业投资意愿增强,固定资产投资增长加快。在国家经济刺激计划下,许多有色金属企业积极扩大生产规模、进行项目投资和技术改造,投资意愿不断增强。二季度,全省重点监测的33户有色金属企业固定资产投资、设备投资、在建工程投资DI指数分别比上季提高了4.2、16.7和8.3个百分点。6月末, 33户有色金属企业固定资产净值74.3亿元,同比增长14.5%,比全部监测企业平均水平高7.4个百分点。
二、湖南省有色金属行业资金供求情况
1、贷款总量略有增加,但增速远低于全省平均水平。6月末,全省有色金属企业贷款余额80.1亿元,同比增长15.4%,增速比全省平均水平低21.7个百分点。有色金属行业贷款增长慢主要有以下原因:一是该行业受金融危机影响非常严重,企业销售收入和利润下滑幅度远高于平均水平,导致企业获取银行信贷资金的能力较差;二是去年该行业贷款增速比全省平均水平要高,基数较大;三是上半年我省贷款主要投向于固定资产领域,以中长期贷款为主,而从历史上看有色金属行业以短期贷款为主,占比高达70%以上。
2、短期贷款下降,中长期贷款快速增长。6月末,33户有色金属企业短期贷款同比下降8%,比去年同期低13.3个百分点,比全省平均增幅低24.4个百分点。其中3、4月份,短期贷款同比下降达20%以上,创2008年来最低水平。与之相反,由于基数小,中长期贷款快速增长,6月末,33户有色金属企业中长期贷款同比增长达99.8%,高于全省平均水平56.4个百分点,成为中长期贷款增长最快的行业。
3、企业融资渠道以银行贷款为主。目前77.8%的企业仍以银行贷款为主要融资渠道,采用直接融资和民间融资的均占11.1%。调查表明,当前有色金属行业对银行贷款的需求比较旺盛,下半年计划申请新贷款的企业占44.4%,比全省平均水平高7.4个百分点。
三、当前有色金属行业复苏对宏观经济的影响
1、促进了相关行业的复苏。有色金属行业通过需求和供给两个方面对相关企业带来影响。从需求方面来讲,主要是电能、机械设备和矿产品。随着有色金属行业企业开工率的上升,带动了用电量的增加,以株冶为例,该企业上半年用电量增长3.2%,增幅比全省工业用电量增幅高3个百分点;二季度企业设备投资DI指数为4.2,环比上升了16.7个百分点;其原材料则主要是一些矿产品,来自本行业,与其它行业关联不大。
在供给方面,有色金属行业主要是为机械制造、交通设备和家电等行业提供原材料。问卷调查表明:尽管部分有色金属企业停产或减产,但仍能基本满足这三个行业企业对其原材料的需求,各季度认为本企业原材料供应不足的企业占比均不到7%;同时由于有色金属行业价格水平仍处于历史低位,相对降幅比它们大,因此为它们的复苏提供了较好的机遇。
2、有色金属产品价格变动对PPI影响较大,对CPI影响很小。有色金属产业是湖南省的支柱产业,其价格变动对工业品出厂价格指数(PPI)有较大影响。上半年,有色金属价格虽然有所反弹,但与去年同期相比,仍然大幅下跌了27.6%,直接带来我省PPI指数下降2.5个百分点,贡献率为36.8%。有色金属价格变动仅通过影响工业消费品的生产成本来间接影响CPI指数,总的来看影响很小,且传导时滞较长,至少需要半年以上。
3、促进了股票市场和期货市场的反弹。上半年,受宏观经济复苏和有色金属产业调整振兴规划的影响,在股票市场和期货市场上,有色金属板块均出现了大幅反弹。1-6月,股票市场上有色金属板块指数累计上涨133.6%,比同期上证综指和深成指涨幅分别高68和56.3个百分点,其中我行监测的上市公司株冶集团、辰州矿业股价比年初分别上涨208.5%和207.7%。在期货方面,从上海、大连、郑州三个市场全部交易品种来看,除燃油外,有色金属交易品种涨幅较大,其中沪铜连续指数和沪锌连续指数累计分别上涨57.3%和27.6%,比其它农产品品种涨幅至少高20个百分点。
四、存在的问题及下阶段走势预测
(一)存在的主要问题
1、企业生产经营仍然比较困难。从环比看,有色金属行业复苏明显,但与历史同期比,行业景气度依然比较低。一是产品价格尚处低位,主要产品如铅、锌等不到历史最高价的一半;二是上半年企业销售收入下滑幅度比全行业平均水平高15.4个百分点;三是企业盈利能力差,全行业亏损;四是企业信心不足。问卷调查表明:本季度有色金属企业对下季度宏观经济形势和本企业经营状况的预测指数分别比全行业平均水平低19.1和14.5个百分点,比去年同期低33.3和58.3个百分点。
2、短期贷款增长慢影响企业流动性。有色金属行业由于其生产经营的特殊性,流动资产占比一直比较高,一般在50%以上,而固定资产占比一般在35%以下,2009年6月末,其流动资产构成比例为47.6%,比全行业平均水平高3.4个百分点。由于对流动资金需求大,其贷款多以短期为主。但去年同期以来,其短期贷款增长慢,甚至是负增长,导致短期贷款余额占比不断下降,对企业流动性造成不良影响。6月末,全部有色金属监测企业速动比率和现金比率分别比去年同期下降2.6和1.03个百分点。
(二)后阶段走势预测
1、企业生产经营将继续好转。展望后阶段,我们认为未来有色金属行业生产经营既有有利条件,又有不利因素。从有利方面来讲:一是随着宏观经济进一步好转,带动下游企业对有色金属产品需求增加,问卷调查显示:认为下季度本企业产品市场需求疲软的企业为27%,比本季度低16.2个百分点;而认为下季度本企业产品市场需求旺盛的企业为10.8%,比本季度高5.4个百分点。二是国家和我省有色金属产业振兴规划政策将逐步落实,其面临的政策环境向好。三是市场信心有所恢复。问卷调查表明,预计下季度本行业经营状况良好的企业占18.9%,比本季度高5.4个百分点,而预计下季度本行业经营状况不良的企业也占18.9%,但比本季度低16.2个百分点。同时该行业也面临着国家淘汰落后产能政策以及国际大宗商品价格波动等诸多不利因素带来的影响。但总的来说,有利因素要大于不利因素,企业生产经营将继续好转。
2、整体价格走势将逐步企稳,但不同品种将出现分化。后阶段,随着宏观经济形势的好转,对有色金属的需求将逐步回升;随着企业价格预期的改善(本季度,预计下季度产品销售价格水平趋升、持平、趋降的企业分别占43.3%、37.8%和18.9%);考虑到去年同期价格很低,我们认为:下半年有色金属价格总体上将摆脱上半年这种同比大幅下跌的走势,逐步走稳,由降转升,但幅度不会太大。同时不同品种价格走势将出现分化,部分有色金属品种如铜、铅价格上半年出现了大幅反弹,目前其国内价格比国外价格要高,但其需求并没有明显改善,其上涨更多的是有色金属产品金融属性的体现,下半年,其价格极有可能出现波动;而处于价格底部的钨、钼等价格将随行业复苏稳步上扬。
为更有利地发展我省有色金属行业,结合当前实际,我们建议:一是抢抓机遇,加大有色金属行业调整和重组力度;二是鼓励企业加快实施“走出去”战略,开发境外资源。三是完善金融服务,缓解中小企业融资困难。如金融、财政等部门可加大对有色金属优势企业贷款的支持力度;进一步创新信贷产品,开办适合资源型产业的贷款业务,如开办订单贷款、贵金属质押贷款等。
组长:张庆
成员:廖鹤琳 霍 楠 易清华 陈普兴
唐闽湘 贺子佳 钟加坤 黄 灿
