一、外国直接投资和经济增长之间的关系 当今世界经济发展过程中，以跨国公司为主要形式的外国直接投资(FDI)已成为促进东道国经济增长的基本渠道和动力。邓宁的投资发展路径理论在实证分析中将经济发展和对外投资的联系起来，是发展中国家对外直接投资的一个经典框架。川(李辉2仪刀)指出邓宁的研究从宏观层面上，将对外投资和经济发展联系在一起，是被广泛认可的一个理论基石。〔2，A而rahmadi和wu(l994)甚至将经济衰退部分归因于外国投资的缺乏尹〕外国直接投资已成为促进世界经济发展的重要因素;Lucas从人力资本的积累方面对经济持续增长进行了阐述尹]BorenzteinGresori。和玩e(1995)则认为，外商直接投资是引进新技术的重要渠道尹〕东道国企业必须拥有一定的人力资本和研发投资基础，才能成功模仿、吸收和消化国外的先进技术，进而促进经济增长。国内学者(魏后凯2(X犯)检验结果证明外国直接投资与中国经济增长之间具有正相关关系，外国直接投资的增加能促进经济增长。FDI对GDP具有长期稳定的关系。[6j国内学者对外国直接投资与经济增长之间关系的主要研究:一是研究外国直接投资与经济增长之间的因果关系，主要致力于外国直接投资推动了经济增长还是经济增长吸引了外国投资;二是测算外国直接投资与经济增长之间的关系，在此基础上利用各种方法估测外国直接投资对经济增长的贡献。许多学者对外国直接投资与经济增长关系的研究大多以相关的理论和协整实证分析方法验证其各自的观点。川二、跨国公司FRD与我国GDP之间的协整分析协整分析方法对两个非平稳时间序列的长期均衡关系可以运用Engle~Granger两步法及Jo-hanse。(1955)[吕〕和Johansen一Juseliu，(1990)[，J提出的基于VAR方法的协整系统方法进行检验。 数据及模型在研究过程中，因为跨国公司R&D投资的数据搜集较难，为此以外国直接投资(即I)作为跨国公司R&D投资(FRD)的指标为两个变量:我国国内生产总值(GDP)与跨国公司R&D投资(FRD)的数据进行分析，判断出两者之间的关联关系，并对FRD和GDP两组变量进行协整分析(Co一integratlon)，验证跨国公司R&D投资与我国经济增长之间是否存在长期稳定的关系。 实证分析中取1985一-2以万年为数据样本区间，所用数据来自历年《中国对外经济贸易年鉴》、《中国统计年鉴》。通过对数化以后数据序列易得到平稳序列而不改变变量的特征，故对变量GDP和FRD分别取自然对数，得到新的变量序列，分别记为LNGDP和LN外田。一般回归模型为:LNGDP二CI+CZ•LNFRD(l)单位根检验(UnitRootTest)由于大多数的经济时间序列都是非平稳，在协整检验前必须对其进行单位根检验，当变量序列都为同阶单整序列时进行协整回归。在使用该方法前，应对被分析的各时序变量进行单整检验。一个序列在成为平稳序列之前经过次差分，则该序列被称为d阶单整，记为I(d)。检验单整时依次检验是否为I(0)再检验是否为I(1)，判别的根据是单位根检验的ADF(AugmeniedDickey一Fuller)检验。〔’例采用ADF(Au罗记ntedDickey一Fuller法检验变量的稳定性，所有变量的水平序列均为非平稳，它们的一阶差分均为平稳，都是I(l)序列可以对两个变量之间的长期关系进行协整检验。 基于vAR模型的脉冲响应函数分析脉冲响应函数(IRF:I哪luseResponseFunetiom}用于衡量来自随机扰动项的一个标准差冲击对内生变量当前和未来取值的影响。在下列各图中，横轴表示冲击作用的滞后期间数(单位:年度)，纵轴表示LNGDP的变化情况，实线表示脉冲响应函数，代表LNFRD对相应的LNGDP的冲击的反应，虚线表示正负两倍标准差偏离带。由于Granger因果检验证实了CDP是促进跨国公司R&D投资的原因。因此，这里利用Sims(1980)提出的向量自回归进行冲击效应分析，以进一步探索两者的关系。图1中反映了GDP对FRD信息波动的响应途径，通过图1，GDP对FRD信息波动的响应，在前8期呈正向反应，在4期正向反应最大;在8期到12期呈负向反应;12期之后又呈正向反应;在前8期的正向反应要比12期之后的正向反应要大。这种现象说明跨国公司FRD对我国经济发展的影响时效相对较长，其影响力度逐渐减弱。 从协整回归方程(2)得知，跨国公司R&D投资(FRD)与我国GDP增长呈现正相关，两者之间存在长期的稳定关系。LNFRD的产出弹性为0.612822。由表4的分析，LNFRD是引起LNGDP的Granger因果原因。通过图1说明跨国公司FRD对我国经济发展的影响时效相对较长。 随着跨国公司对我国的不断投资，对我国经济的影响力度会逐渐减弱。 三、基于人力资本的跨国公司R&D投资与我国GDP的实证分析 在新增长理论中，Romer(1990)，[”]Grossma。andHelPman(1991)，[”〕Barmandsala一i-Martin(1995)〔’‘〕重点考虑人力资本是经济增长的重要因素。如生产函数:玖二A衅叫一“(3)(3)式中，A代表各种影响经济增长的制度，政策等环境的外生变量;H代表人力资本存量;K代表实物资本在跨国公司向东道国R&D投资过程中，东道国存在两个类型公司生产资本物品，即国内企业和跨国公司，跨国公司在经济体中从事直接投资。国内企业生产资本物品数量为n，跨国公司生产资本物品数量为n’，即:N=n+n*(4)假定国内企业在一种新的类型资本生产发生之前需要花费固定成本(F)，其固定成本(F)依靠于跨国公司在东道国经营的资本物品数量N与在东道国范围内所有企业生产的资本物品数量的比值(n’/N)和依赖于在东道国范围内所有企业生产的资本物品数量与相比较于东道国技术更为先进的国家生产的资本物品数量(用N’表示)，即八7N’。这两个比值相当于东道国与投资国的初始技术差距，而技术差距又决定了固定成本(F)，固定成本(F)函数形式为:F二F(n’/N，八7万aFd(n./N)<0，aFJ(N/N’)>0，即n’/N比值越小，而花费固定成本(F)越大，说明在东道国的跨国公司经营的资本物品数量少，东道国与相比较于东道国更为先进的国家技术差距越大，东道国的国内企业要想获得投资国更为先进技术，花费固定成本(F)越大;八7那‘比值越大，东道国与相比较于东道国更为先进的国家技术差距越小，而东道国的国内企业要想获得投资国更为先进技术，花费固定成本(F)越大。因此，东道国只有开放市场，实施积极的对外开放政策，相比较于东道国更为先进国家的跨国公司才有可能向东道国R&D投资。#p#分页标题#e# 东道国国内市场上，国内公司、跨国公司自由进人，引人拉姆齐的跨时消费标准效用函数:。.=了具二e•-P(卜:)*‘5)JI一『-由跨时消费最大化Borensztein建立的方程式:在稳定状态下，得到整个社会经济增长率表达式:g二上〔，卜口职尸(n’，解那)一，H一p〕(6)公式(6)中，是经济增长率，n./押和刊/N.度1初始的技术差距。 注，万分别代表东道国的技术产出率和人力资本存1，『，p是与跨时消费决策有关的两个指数。 g与H具有变动的一致性。 以Borensztein的模型为基础，用FDI是由总体产品中跨国公司生产资本物品的部分测定(即n’/N)，减少了各种新的资本物品引进的成本，然而新的资本物品引进的比率增加了。新的资本物品引进的成本也要小于后进国家，也就是说，许多国家比具有较低的N/N’且使用技术的成本也较低的先进国家生产较少的资本物品，往往发展较快。而且，FDI对经济增长率的影响积极地与人力资本水平紧密相关，也就是说，在东道国较高的人力资本水平，FDI对经济增长率的影响就越高。 因此，要经验性的估计尸刀了对经济增长率的影响，我们将建立如下的回归方程式:g=e。+elFDI+eZFDIxH+c3H+‘Y0+e5A(7)公式(7)中，FDI是指对外直接投资，H是人力资本存量，Y0是每单位资本的起初GDp，A是影响经济增长的其它变量。变量FDI是以其对GDP的比率来度量的，其概念性的类似于由总体产品中生产资本物品的跨国公司的部分测定(即n’/N)。FDI口H是跨国公司对外直接投资基于东道国人力资本存量因素对经济增长率的影响。在如伪年计量模型的基础上，进行适当地修改得到模型:〔”’奋式(8)中，Y为GDP，F’DI为实y二a。+a1Fnl+aZ万+a3(FDI口H)+久Y0+。(s)利用外亿灸元)，为人力资本水平。 针对跨国公司进行R&D活动，对人力资本的品质要求是较高的，人力资本的具体指标选取普通高校的本专毕业生和研究生(硕博)毕业生。为了具体化H，用三个具体指标:EE表示政府教育支出，zG表示普通高校本专毕业生数量，GG表示普通高校(硕博)研究生数量。FDI口H为实际吸收FDI的与人力资本的交互项，表示人力资本H对FDI的影响能力，Y0是特征变量，为初始经济发展水平。 为了分析跨国公司R&D投资对我国经济增长率的影响，用FRD表示国外的R&D投人，即跨国公司对我国的R&D投人量，国外对我国的R&D投人量FRD没有现成的数据，采用2005年等人研究方法，使用外商直接投资流人量(Fm)整理得到，将FDI作为跨国公司R&D投资FRD的数据。 将(6.8)式改为如下的回归方程式:Y=e。+e1FRD+eZH+e。+FRD口H+e4YO+刀(9)根据我国经济1985一2005年间共21年的统计数据，为了消除初始水平对计算结果的影响，均以1985年的数据值为基期(即1985二100)对以后年份统计值进行处理。 方程1显示:单独考虑FRD的资本积累效应时，回归系数为正，作用很显著(0.393849);回归方程r与矿值也偏大，较小的值也说明回归有明显的正向序列现象;回归方程2、3、4分别运用本专毕业人数(ZG)、研究生毕业人数(GG)及政府财政的教育支出(EE)代表人力资本存量进行回归，几个回归方程的人力资本的指标各不相同，其回归结论:FRD的资本积累效应对经济增长具有较为显著的正向推动作用回归方程2、3、4的回归系数表明FRD与人力资本相结合而作用于经济增长并不显著。即:流人我国的FRD对国民经济的推动作用较多地反映在资本积累效益(FRD)上，较少地体现在技术外溢效应(FRDxH)方面。 FRD与人力资本相结合而作用于经济增长并不显著选用人力资本存量的指标时，FRD与本专毕业人数(ZG)交互项的回归系数为负，而FRD与研究生毕业人数(GG)交互项的回归系数为正，说明研究生毕业人数(GG)要优于本专毕业人数(ZG)，从回归方程5:GDP二97.5219+0.334FRD一0.Ool34FRDxZG+0.001258FRDxGG我国很可能人力资本水平较低，因为，FRD对经济增长的贡献接近于零。但我国的外资经济的技术结构正在逐步升级，FRD对国内人力资本的质量要求很高。目前，我国要加大了教育投资但对经济增长的促进作用不大。必须在加大教育支出的同时注重加强研究生教育，培养出质量越来越高的优秀人才。只有FRD与人力资本相结合，才能作用于经济增长的显著可能。高层次的人力资本是我国吸收FRD效应的主要因素。这与2006年通过宽德特(Quandt，R.E.)，[“]1958年提出一种判断线形回归函数的极值的方法等使用得出的观点基本一致。即:我国经济结构整体上以劳动密集型、资源密集型为主的结构可能不存在了，对我国经济吸收FDI效应影响最大的可能是高层次的人才，经济增长对高级人力资本要素的依赖程度日益加深重视。 把FRD的技术外溢效应和资本积累效应综合时，后者的系数为正其绝对值不小。证明我国目前储蓄总额居高不下的清况下，如果再引入外资的目的仅仅从利用外资资金的角度出发，会产生良好的资本积累效应而促进投资总量的增加，即:FRD的引外汉寸国内投资不存在“挤出效应”。 综上所述:跨国公司R&D投资与我国经济增长之间存在着长期稳定的均衡关系，跨国公司R&D投资是引起我国经济增长的Granger的基本因子，对我国经济发展的影响时效相对较长且影响力度逐渐减弱。由于我国很可能人力资本水平较低，FRD对经济增长的贡献接近于零，FRD对国内人力资本的质量要求较高。对此，我国只有大力发展教育事业，FRD与高质量的人力资本相结合才有可能作用于经济的显著增长，FRD的引人对国内投资才可能不会出现“挤出效应”。因此，我国应加大吸引外商投资的力度，以提高跨国公司R&D投资与我国经济增长的关系和效应。