摘要：近年来，中小企业历经了高速的发展，在民生、科技、文化、教育等方面都发挥了积极效应，逐渐成为国民经济的重要组成部分，国家、政府对中小企业的发展也逐渐重视起来，在“新常态”经济环境下，中小企业的发展将会迎来新的机遇与挑战。与之相应的，中小企业急需关注自身的治理结构以及人才培养，人力资本作为企业发展的重要因素愈发受到企业的关注。而股权激励作为在上市公司中运用的较普遍的一种激励手段，引入股权激励制度将提升中小企业对于人才的吸引力，提升企业核心竞争力。对中小企业股权激励计划的制定与优化能有助于明确中小企业在制定股权激励计划中应关注的焦点，能够帮助企业改善股权激励计划实施过程中的各项具体问题并加以解决。
关键词：中小企业；股权激励计划；制定；优化
0引言
改革开放以来，特别是进入21世纪以来，随着政府宏观经济政策的调整以及经济总量的迅速攀升，各行各业都迎来了新一轮的发展与机遇。大型企业如腾讯阿里，在现代化进程中扮演着重要角色，为经济发展注入无限的活力，而与之相应的，中小型企业的发展也越来越受国家及政府的重视与支持，在经济发展的洪流中迅速占据了一席之地并有渐行渐起之势。如今，中小型企业的发展已不容忽视，在国民经济中的地位也愈发重要。受中美贸易摩擦的滞后影响，2019年，我国中小企业的外需增长空间受到限制，下行压力依然存在。虽然，随着政策红利的不断释放，中小企业发展环境有待进一步改善，但是，中小企业信心低迷，融资供需矛盾等问题依然突出，中小企业发展仍然面临巨大的挑战。因此如何保证中小型企业走持续有效的发展道路成为社会关注的焦点问题之一。从人力资本的角度来讲，中小型企业要想取得长远的发展，那必定需要引进高质量的人才，人力资本理论以人为核心，主张决定企业发展的根本性因素是人。人力资本理论主张将人作为企业的一种物化资本，倡导企业从人力需求角度出发，解决人力需求的各方面矛盾，股权激励理论作为解决委托问题为企业招贤纳士留住人才的一种激励方式，在国际各大公司中均受认可，中国于1997年引入股权激励制度，自股权分置改革以后，越来越多的中国上市公司在其内部施行股权激励计划，随着2016年《上市公司股权激励管理办法》的颁布，股权激励在上市公司中已成为一种主流的激励方式。反观我国中小企业对股权激励的运用则不尽人意，一方面是由于我国中小企业所处的宏观经济环境。另一方面也是由于中小企业自身管理及人力资源管理理念滞后等原因所致。总的来说，中小企业对于股权激励的实际运用缺乏相应的指导，无论是在股权激励计划的制定还是制定以后的优化都与大型企业存在不小的差距。
1股权激励理论概述
股权激励制度与人力资源理论、委托理论之间有着深刻的联系。人力资本理论的核心是将劳动者物化为一种资本，这种资本可以为企业创造价值，也可以成为劳动者未来收入的主要来源。委托理论主要是将企业的所有权和管理经营权分离开，使得资源能得到合理配置，维护企业所有者的权益，有利于企业的长远发展。股权激励理论以人力资本理论和委托理论作为依托，一方面股权激励理论强调以股票增值权对企业管理层，高级技术人员甚至普通员工进行激励，以实现人力资源效益最大化。另一方面，股权激励理论的提出更好的解决了委托理论下企业所有者与人之间的矛盾。委托理论中，由于委托人与人二者最终利益不一致，在实际操作中会发生人为自身利益而置企业于不利地位进而损害委托人的利益。股权激励理论以股权增值权为激励手段，让人在也拥有了部分所有权，使委托人与人的利益趋于一致，更好的为企业服务。股权激励理论起源于美国。经多年发展已普遍运用于国外企业，经国外各方实践研究论证，股权激励理论在激励企业员工，促进业绩增长等方面是行之有效的。我国在上世纪90年代首次提到股权激励理论，在股权分置改革前其发展较为缓慢，引进内部的企业数量仅几十家，而在股权分置改革以后，数量急剧攀升。我国的股权激励制度引进时间较晚，发展不成熟最主要的是学术界对股权激励理论是否有效尚未形成统一定论，究其原因是目前国内没有完善的制度，现有的市场环境也与西方国家有很大不同再加上国内公司自身滥用的情况时有发生，因此股权激励在我国仍处在一个不成熟的发展阶段，本论文从各类文献论文入手，希望通过具体的案例来进行股权激励制度设计，目的是在具体问题具体分析的过程中，对以后企业的股权激励制度设计有参考价值。目前国内对股权激励的研究大量集中在上市公司，而非上市公司却鲜有研究，要知道目前非上市公司在整个市场环境中所占比重远远大于上市公司，对于非上市公司进行股权激励实际案例研究或许更具价值。
2股权激励方案的制定与优化
2．1股权激励方案的制定
当前我国中小企业管理整体水平偏低，处于发展的“亚健康”状态。具体表现为：中小企业在战略管理中存在规划执行不到位、评估机制缺失、全局意识不强等问题；而职权不明确、权责不匹配、制度不完善、人力资源管理理念滞后等基础管理问题也在中小企业中较为普遍。因此，中小企业要想在内部实行股权激励制度必定要做合理的规划，找好切入点，将股权激励与企业发展战略相结合，从股权激励的目的、行业特性以及股权激励模式三个方面入手。
2．1．1股权激励的目的
中小企业在实行股权激励计划之前，要先明确股权激励计划实施的目的。股权激励计划必然是伴随着企业的发展战略提出的，将企业的发展分为积累阶段，发展扩张阶段、融资上市阶段以及企业衰退阶段。中小企业在前期积累阶段需要进行人才的招募，此时的股权激励计划是为了吸引人才入驻，计划的实施对象应以管理层为主，凭借股权激励计划的特性实现管理层与企业利益之间的绑定，使得管理层在进行企业管理决策时能做到符合企业发展的需要，股权激励计划在这时更多的是解决企业的委托问题，实现管理层以股东身份来进行管理与决策。在企业的中期发展扩张阶段，施行股权激励计划的目的是实现企业业绩大幅度提升，实现商业版图的扩张，此时的计划实施对象不仅仅是管理层，还应包括企业核心技术员工及销售精英等，在发展扩张阶段，股权激励计划更多的是发挥激励作用，通常会以本年的年度业绩收入增长为考核依据，以企业战略为长期目标，实现短期的业绩目标则能解锁股权激励的行权条件，进而获得相应的激励回报，作为绩效考核的一种方式，促使管理者及被激励的企业员工投入更多的精力完成企业该阶段的目标。在企业的融资上市阶段，股权激励应保持发展扩张阶段的激励水平，且要不断扩大激励人数及激励范围，此时的股权激励计划更多的是稳定管理层及核心团队，使得人力资源、内部控制与企业业绩等各项指标控制在一个可协调的稳定范围内，以获取较大的融资机会和融资效果为目标，最终借此顺利上市。在企业的衰退阶段，股权激励计划应该以企业现有的条件为基础，主要由董事会来做决策。
2．1．2行业特点
中小企业在实行股权激励时要注意以行业为区分来进行股权激励方案的制定。一般而言，智力服务、高科技、互联网等行业更需要股权激励，资金密集、资源垄断行业等行业对股权激励需求较小。以行业为区分来进行股权激励方案制定，其核心在于股权激励模式的选择。以商业巨头阿里巴巴集团和华为公司为例，二者皆是属于以高科技、互联网为代表的行业。阿里集团在内部实行的是“阿里合伙人”制度，以管理层和创始人为单独的机构来对抗股东特权，保证管理层利益并起到平衡管理权，保证管理地位的作用。阿里巴巴对内施行“受限制股份单位计划”，员工逐年取得股票期权。在华为作为民营企业，在内部施行百分之百员工持股。采用真实股权与虚拟股权相结合的方式进行激励。显然，这两者都能使得员工利益与公司发展相结合。以行业来区分股权激励模式的选择，最主要的是要做好行业调查，不同的行业由于发展环境、经济政策、市场环境以及客户群体等多方面的原因而有着极大的不同，所谓隔行如隔山，每一类行业由于其特殊性而导致其在股权激励模式的选择上存在巨大差异。
2．1．3管理层短期获利行为
无论是大型上市公司还是中小企业，在股权激励管理层短期获利这个行为上都需要特别关注。在进行股权激励方案制定时，要注意对管理层的权力进行约束，避免管理层短视甚至为了一己私利而出卖公司利益情况的发生，企业管理层由于掌握企业管理权，因此很容易出现通过修改报表甚至财务数据的方式来获取短期利益，这时就需要股东扩大监督，在制定股权激励方案的同时严格化流程，细化操作。具体的做法需要从企业内部会计制度入手，股权激励的最终目的仍然是为企业谋取长远的利益，因此在制定股权激励方案的时候要将企业会计政策和企业财务各方面都考虑进去。
2．2股权激励方案的优化
股权激励在我国现有条件下的发展仍然不成熟，因此在中小企业股权激励方案优化上不仅仅涉及到企业自身的问题，还需要宏观的政策环境予以引导与支持。
2．2．1完善配套措施
在股权激励的方案优化上，在宏观经济背景下，先后出台过各项政策与配套措施，对于中小企业而言，由于普遍的内部管理制度的不合理以及人力资源理念的落后性使得各项政策的约束性强于指导性，在股权激励方案的优化上更是重形式不重内涵。因此中小企业在制定好股权激励方案以后需要在内部控制中建立起一套完善的操作流程和与之相应的配套措施。
2．2．2结合企业内外部环境
中小企业在制定好了股权激励方案以后，要定期根据企业的内部情况和外部经济环境适时地对股权激励方案进行调整与优化。如国有企业泸州老窖在首次出台股权激励具体方案之后，未等落实便草草终结，原因便在于在经过调查后发现企业当时的内部环境还不足以推动方案的进行，原方案也有诸多问题未调整好，在经过第二轮优化之后，泸州老窖的股权激励方案才最终得以实施。股权激励的优化是牵一发而动全身的，任何一个点都必须要做到细致且透明，企业在具体操作时就要结合宏观环境和自身情况来具体分析。
2．2．3完善企业治理结构
要进行股权激励方案优化，中小企业必须完善自身的治理结构。企业的治理结构是内部控制体系的土壤，对于中小企业的股权激励来说，要想在低风险性的前提下进行优化一定要保证企业治理结构的完整。只有在完整的治理机制及框架内，对股权激励方案的优化才能发挥预期的效果，与此同时，还要加强外部考核机制、诚信机制、约束机制等予以保障。
3总结
在宏观经济环境下，中小企业的发展面临着巨大的挑战，随着我国经济政策的调整，经济的发展更注重质量，因此，中小企业就更要优化自己内部管理结构以及各方面资源的合理配置，走可持续发展道路，提升人力资源理念的认知水平，合理利用激励工具来企业业绩，对股权激励在企业内部的实行要着眼于自身条件与外部环境，这样才能最大化股权激励的效用，发挥股权激励应有的价值。
参考文献
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作者:赵文雄 单位:东华理工大学
