新经济下企业合并中财务风险防范浅议

2022-09-21 16:37:23 来源:写作指导

新经济下企业合并中财务风险防范浅议

[摘要]在新经济政策背景下,我国企业在发展中所具有的创新型状态得以有效凸显。财务管理工作在企业的合并过程中有着极其重要的作用,充分且科学的应用各类财务管理模式,能够提升企业合并的效率。对企业合并过程中所存在的财务风险进行探究,并且结合新经济政策对当前企业合并中使防范能力得以提升的方式进行探讨,为我国企业合并工作提供有效的参考。

[关键词]新经济政策;企业合并;财务风险;风险防范

在当前社会主义市场经济的发展过程中,在经济全球化的新形势下,具有创新型的新型政策对企业的发展产生了较为突出的影响。在新经济政策背景下,企业在发展中所具有的市场活力得以进一步的体现,并且对于企业发展中所具有的竞争机制予以了进一步的优化构建,由此也使得企业需要以企业合并的方式进行优化与重组,然而在新经济政策背景之下,企业合并重组中会存在诸多财务风险。如何对相应的财务风险进行有效的防范是当前全球化经济背景之下,企业在新经济政策指导之下进行优化的重点思考内容。如果无法对相应的风险予以及时性的防范,将使整体企业合并的进度及效果产生极为突出的负面影响。因此,需要对企业合并中所存在的各类财务风险原因及相应的防范措施进行有效的分析。

一、对企业合并中所存在的财务风险进行有效探究

企业合并在发展中属于整体市场经济的阶段性产物,能够使企业的规模化发展获得有力的支持,并且能够使企业的多元化发展有较为突出的现实意义,企业在合并过程中其根本内容便是指企业之间所产生的收购及兼并行为。目前,我国在新经济政策的背景下,企业合并已经成为推动当前经济发展意义的主要模式,并且具有高度现代化的观念,优质的合并能够使企业的经济效益大幅度提升,并且在合并过程中同样会增加企业的风险。而企业在合并过程中存在的各类合并风险主要包括市场信息及产业等诸多角度的风险,而财务风险同样极为突出。同时,企业在合同期间所涉及到的财务风险主要包含合并定价,支付、融资等诸多角度的风险,如若无法对财务风险进行有效的管控,将使整体企业的财务状况持续性恶化,使企业财务出现不稳定的负面特征。

二、分析企业合并中财务风险发生的原因

(一)在合并前阶段无法进行有效的精准评估

在企业的合并过程中,合并方需要充分的对目标企业进行有效的评估,并且对目标企业的实际收益进行综合性的探究,如果在评估过程中无法对其企业所有的实际效益进行精准评估,并且在估价过程中存在较为严重的偏差,则将致使定价存在较为突出的风险,以此使企业的财务风险大幅度提升,而造成合并决策所存在的评估偏差主要的原因可以由以下两个角度进行分析。首先,会由于目标市场所存在的股价而造成影响。上市公司其自身会由于证券市场等诸多因素,以股票价格的方式对相应的目标企业实际价值进行评估,该方式在应用过程中具有一定程度的不准确性。由于目前我国的证券市场在发展中仍然存在不成熟的情况,其各方面的制度健全性有待进一步提升,因此,以企业股票价格对企业综合经营状况进行反应的方式存在一定程度的不合理与不科学性。并且有可能致使股票交易价格与正常水平相比较高,使合并方出现判断失误的情况。其二,对于目标企业的评估阶段有可能对整体评估结果的精准性产生影响。我国大部分企业在合并过程中会更多关注被合并企业在之前运营状态之下的情况以及当前现阶段的价值情况,而往往并不过多关注在经济合并之后,整体合并结果对自身企业所造成的综合影响。进而致使整体企业的评估准确性相对较低,从而使企业财务风险大幅度增加。

(二)合并期间的信息不一致现象相对严重

信息在企业合并过程中有着极其重要的现实性作用。在合并过程中,合并双方为了对信息进行有效的获取,需要付出大量的时间、人力及物力,如果目标企业是非上市公司,则合并方需要付出更多精力及时间,确保所获得信息具有的准确性及真实性。但由于信息内容的获取口径存在着一定程度的差异化特征,并且相应的发生时间同样存在着差异化特征,致使信息在合并阶段存在着不对称的问题。其中对于事先信息的不一致将致使企业判断失误,而事后信息不一致将致使交易方面所存在的各类隐性信息的道德风险进一步增加。而对于内容不一致进行分析,可将其概括为行动不一致和认知不一致。由于行动不一致将导致各类隐藏情况的发生。而由于认知不一致,则可能导致企业对个人信息进行隐藏,如若信息不一致的情况发生,则会使企业价值评估的准确性受到严重的影响,进而使合并计划决策期间所具有的财务风险大幅度增加。

(三)合并期间所存在的融资风险

在合并过程中企业会涉及到融资风险。其中的风险主要是指其资金来源所存在的风险性,在一般情况之下,企业合并是指融资及投资的过程需要企业拥有较为充足的资金予以支持,整体合并能够获得更加优质化的进展。由此,企业便需要在短时间内对充足资金予以筹集。由于企业资金来源在构建过程中会将投资风险分为两大类,内部融资风险和外部融资风险。就内部融资风险而言,是指企业主要获取资金的方式产生的风险,对于中小企业而言内部融资有着极弱的现实作用,而在当前新常态的新经济环境发展过程中,在新经济政策背景下,相应企业内部的融资所面临的不确定因素具有更加多元化的特征。举例说明,在中小企业的发展过程中,会通过民间借贷的方式进行融资,而当前受到新经济政策的影响,民间资金往往较为紧张,由此会致使企业内部融资存在的不确定因素大幅度提升,进而使企业资金的来源不稳定性得以凸显。目前,我国资本市场正处于逐渐成熟的现实阶段,所衍生出来的外部融资平台正逐步增多,诸如银行信贷股票发行等方式均属于外部融资,而由于股票债券等融资模式及自身的不确定因素相对较高,因此致使外部融资的风险同样相对较大。

三、对企业合并中存在的财务风险进行防范的有效方式

(一)进一步对目标企业进行准确估价

在企业的合并过程中,需要充分的对融资形式进行确定,并且对相应的支付方式进行合理化的探究,充分的将价格作为基础,以此使后续的合并工作能够获得有序化的推进。首先,需要以科学及合理的方式对合并价格进行确定,进而使整体合并价格拥有高度的准确性及真实性,由此需要以更加全方位的角度对各类信息进行获取,以更为科学有效的方式进行价值评估。其次,需要对目标企业自身所涉及到的各类数据进行更为详细化的分析,确保估价所依据的个人数据,拥有高度的准确性。企业在合并过程中,其收购企业不能仅依靠目标企业所透露的个人信息,还需要结合多角度的信息获取渠道,对目标企业的真实情况进行综合性的了解。对目标企业的价值进行评估,对各类信息所具有的参考性进行有效甄别,防止目标企业在合并过程中,以不合规手段对自身企业发展中所存在的各类数据进行修饰。就另一角度而言,需要对价格评估方式进行合理化的选择,其评估价格的方式拥有着诸多方法。应用成本法在评估过程中能够分别对企业的每一项资产进行详细的估算,并且将每种资产对于企业价值所存在的贡献,以更加全面的方式予以反映,此方法在评估过程中其综合结果拥有较为客观化的现实依据。此外,企业在评估过程中可以应用收益法,将预期收益资本化或进行折现,以此对评估对象自身所有的价值进行综合性的考量,收益法在运用过程中可具体分为股利折现法以及相应的现金流量折现法,通过收益法的有效应用,能够使企业以获利的角度对整体企业的价值进行有效探究。

(二)对多方信息予以收集,使事前分析能力得以增强

在企业合并工作开展之前,需要对企业的自身情况进行详细的分析,并且对自身发展的目标以及在发展过程中所存在的长期战略进行有效的明确,以此为基础对企业自身所拥有的资金承受能力以及其自身的综合实力进行详细的评估,对目标企业进行合理化的选择,并且对合理方向进行详细的确定,进而使后续融资及支付工作能够获得更加优质化的开展同时,需要以多种渠道的方式对目标企业的各类信息进行全方位的收集。根据相应的信息分析目标,企业在当前发展过程中所存在的现实价值及其财务状况,进而为后续价值评估提供有效的数据参考。以更加全面的方式对目标企业的各方面信息进行收集,使企业在合并过程中双方所存在的信息不对称性问题得以有效解决。

(三)对合理化融资渠道进行选择

在合并工作开展时,需要先对企业在合并过程中的资金需求量进行科学化的预测,以合理化的方式对资金预算表进行编制,对资金筹措及其具体的使用情况进行较为优质的安排,相应的合并企业需要对融资结构进行合理化的制定。首先,需要使资金成本得以最小化,并以此为原则,对自有资本及相应的债务投资成本以及相应的权益成本进行有效对比。对三者所存在的边际成本及相应的边际收益进行有效分析。此外,需要对债务资本、自由资本以及权益资本所具有的分配比例进行有效确定,使财务管理能够发挥起所有的杠杆作用,以此对债务风险进行有效防控。在新经济政策的背景之下,企业在合并中可能会存在诸多财务风险。为了使企业可持续性的发展,合并过程中需要对各类财务风险予以充分的认知,并且深入分析风险发生的主要原因,对各类风险原因进行有效的防控,由此使企业在发展中所具有的创新性和科学性得以体现。

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作者:王碧莹 单位:湖南科技大学