一、理论基础
1．风险控制
风险控制是指风险管理者采取各种措施和方法，消灭或减少风险事件发生的各种可能性，或者减少风险事件发生时造成的损失。风险控制的四种基本方法是:风险回避、损失控制、风险转移和风险保留。解决企业融资难题的关键就在于合理控制风险，平衡投资人的风险与收益。
2．企业生命周期理论
人有高潮低谷，企业也有跌宕起伏。起源于美国学者MasonHaire(1959)的企业生命周期理论在后期诸多学者的研究下逐渐丰富完善。生命周期理论将企业的发展阶段分为初创期、发展期、成熟期、衰退期，用以描述企业增长规律。将其引用到金融上就衍生了企业金融生命周期理论。Weston和Brigham将金融生命周期分为六个阶段，并分别描述了各个阶段的资本结构:我国学者陈晓红，刘剑(2006)通过实证研究检验了在经济转轨时期我国中小企业的融资行为符合西方成熟国家的金融成长周期理论，即中小企业的融资结构随着中小企业生命成长阶段的不同，呈现周期变化趋势。但是庄晋财、程李梅(2012)指出我国中小企业发展有与其融资意愿背离的现象，并提出了缓解中小企业成长与其融资意愿背离的路径。
二、中小企业风险控制模式架构
1．初创期
初创期的企业融资特点是:风险大、融资规模小。对这一阶段的融资风险控制政策，我们采取风险保留和风险转移的方法。通过个人出资，亲友借款将风险消化在企业内部，这是最常见的融资手段。还有天使投资和政府投资。通过天使投资和政府投资的加入将风险转移，企业所付出的代价便是未来的高融资成本。创业邦的2012天使投资报告显示，我国天使投资人目前已渐成规模，对中国创业起到了很好地促进作用，而且投资收益非常不错，有一半以上回报在30%以上，18%的天使投资人回报率超过200%，一些明星企业的投资回报高达几十倍甚至100倍;著名天使投资人何伯权认为，与美国相比，中国的天使投资有三点不同:一是没有专业的资讯平台告诉中国的创业者如何找天使投资;二是社会对天使投资的认可和尊重还不够，总体表现出的是对于资本的鄙薄;三是中国现在处于创业热情高、机会众多的时期，但是天使投资人数量还远远不够。中国有句谚语叫背靠大树好乘凉。政府就是中小企业背后的那颗大树，政府有责任支持那些缺乏资金的高科技企业，为他们解决资金问题。还可以通过初期的税收、土地等优惠政策来给企业带来切实的利益。政府投资可遍布企业生长周期的各个阶段，但是初创期的企业最为艰难，政府应对初创期的企业予以政策倾斜。初创期的企业融资虽然具有较大风险性，但是所需资金量较小，且未来可收到较大的收益，这些会吸引天使投资人。再加上政府的政策投入，此时的企业的融资风险可被有效控制。
2．成长期
成长期企业的融资特点是风险较大，融资收益较大，可融资手段较多。这一阶段企业已取得了部分发展，企业的发展前景也开始显现，社会各界对此阶段的企业开始给予更多的关注。且因为此阶段的企业已有部分可抵押品，可获得银行的短期借款。但是，可抵押品很有限，笔者认为，为有效控制成长期企业的金融风险，应采用多种融资手段，最大化转移企业风险。目前企业的融资手段过少，银行贷款方面固定资产抵押贷款占据90%以上。企业除利用固定资产抵押贷款以外，还可利用仓单质押、出口提单质押、国内保理、流动资产抵押等手段进行融资。仓单质押和保兑仓是银行开发的信贷产品，俗称融通仓。他们都是通过引入第三方物流企业来有效回避风险。其原理是，生产企业将采购的产品作为质押品放入与银行合作的第三方物流企业的仓库中，先期获得银行贷款。待企业将产品销售以后，销售收入直接打入银行账户作为还款。此种方式通过第三方的引入，充分利用企业现有资源作为质押物来抵消银行风险，可有效补充企业的资金缺口。除银行贷款，风险投资也可成为资金的来源。风险投资者的加入不仅是资金上的支持，也对企业的经营管理政策提出改善建议，从各方面为企业的发展出谋划策。风投资金不仅期限较长，且可更好的融入企业，是未来解决企业融资难题的重要手段。政府政策性补贴以及政府担保贷款也是成长期企业资金的来源之一。部分高科技企业政府补贴每年可达几十万元。政府成立的担保公司也可为银行贷款分担大部分风险，引导优势企业的良好发展。
3．成熟期
处于成熟期的企业资产有了一定规模，财务制度也较完备，资金回笼较快，具备了申请商业银行贷款的能力。所以成熟期企业的融资特点是债务融资比例上升。主要的风险控制措施除前两个阶段的所有措施以外，还包括商业银行对风险的分担。但是我国商业银行贷款还是存在不少问题:比如信用评级制度落后，信用不对称带来的融资风险仍然存在。往往银行要求企业提供详细到繁杂的资料，甚至包括申请企业法人的婚姻状况、父母的生活状态等，以期通过这些调查来考察企业的隐性信息。且申请周期时间较长，企业不能及时获得资金支持。成熟期的企业就要更多的考虑融资成本与风险的问题。资金瓶颈不再是影响企业发展最主要的问题，企业对于融资政策的选择也开始考虑更多方面。保守的公司管理层选择的融资手段可能是扩大留存收益比例，将风险进行内部消化。相反，激进型的管理者会选择更多的外源融资来扩大企业规模。风险投资在这个阶段也可扩大投资规模来弥补企业资金缺口，股权融资也会成为一部分企业资金的重要来源。总之，成熟期的企业风险控制手段丰富，资金缺口相对较窄。
三、政策建议
前文根据企业生命周期理论论述了风险控制融资模式，期望能给企业融资带来一定助力。但是融资环境的改善也势在必行。
1．商业银行贷款施行区别定价，放松管制不管怎么控制风险、分散风险，银行贷款中银行都要承担一定风险。风险理应与收益是对等的，但是我国贷款利率是固定的，不能根据不同贷款对象施行不同利率。这就导致银行宁愿以较低利率向风险小的国企或者大型私企贷款而不愿以较高利率向中小企业贷款。只有区别定价才能在一定程度上改变企业信贷约束。
2．建立完善的信用评级制度，打造流畅的信息交换平台目前我国信用评级制度落后，银行在放贷时还要考察企业的信用状况，这不仅会加大银行的成本，也会对企业产生负担。我国有些地方企业每月要向统计部门、税务部门、财政部门报送三份报表，而且统计口径不一致。如果这些政府部门信息可以共享，银行在放贷时可以直接导入信息平台的报表，参考税局企业纳税情况，掌握企业获得政府资助信息。如此，不仅节省了成本也有效防止了道德风险的产生。
3．完善产权交易市场，提高服务水平我国产权交易市场虽有中小板和创业板，但是审批手续繁琐，要求较高，可进入的企业较少。建议应完善产权交易市场，提高服务水平，切实促进中小企业进入股票市场。
4．变政府直接投入为引导基金，强化服务意识我国政府对企业的资助力度不可谓不强，但是多为直接性政策性资金补贴。政策性补贴是国家对诸如高科技企业、商务示范企业等的专项补贴，这类补贴采取直接投入方式，不需企业承担任何成本，现实中，极易导致寻租的产生。企业为了获得政府补贴，采用造假或者改变使用用途等方式骗取补贴资金，反而那些真正需要资金的企业得不到政府的支持。建议政府补贴采取引导基金的方式，设立基金或者担保公司，引导社会资本的进入，专门对急需资金的中小企业进行风险投资、贷款担保等活动。变直接投入为侧面资助，对于培育企业的积极性，防止寻租行为具有积极的作用。另外还要加强服务意识，为企业的融资和经营提供助力。例如，我国很多地方成立了集聚区或者经济示范区。这些地方成立以后只是给企业提供土地的优惠政策，而后不闻不问。政府成立集聚区后，要为企业做好服务工作，除可成立政府引导基金以外，还要搭建起企业、银行、担保公司的桥梁，建立可共享的信息平台，切实改善企业融资环境。
5．发展风险投资事业、发展典当行产业、发展融资租赁产业前文已对风险投资进行论述，我国风险投资事业还有很大潜力，风险投资机构对中小企业各个阶段的融资都能提供帮助，发展风险投资事业是一项重要工作。另外，典当行、融资租赁等新型融资模式具有传统融资方式所不可比拟的优点，手续简单、速度快，可成为传统融资模式有效的补充。建议大力发展典当行、融资租赁等产业，全方位解决中小企业融资难题。
作者：窦康 单位：贵州财经大学会计学院
